2023年7月21日智能自控（002877）發佈公告稱平安基金管理有限公司研究員 王修寶於2023年7月19日調研我司。

具體內容如下：

問：請一下行業的整個競爭格局是什麼樣的？

答：智能控制閥行業有以下幾個特點，第一，智能控制閥產品應用範圍較廣，行業集中度較低；第二，產品技術水平要求較高；第三，長期以來國內替代進口產品的競爭力相對有限，但近幾年隨着國產替代政策的推行和技術創新，國內產品的競爭力呈現逐步增強的趨勢；第四，行業進入壁壘較高。

國內控制閥行業的產品市場通常分爲高端、中高端、普通三個層級。中高端產品市場份額最大，主要以國外的品牌爲主，少數國內頭部企業在積極地推進進口替代，正逐漸開拓這部分市場。中高端產品市場主要以部分國外品牌、合資企業以及國內頭部的企業爲主。從市場發展趨勢來講，中端產品在努力的搶佔高端產品的市場，逐漸向高端市場發展。同時隨着工業過程控制對於數字化、智能化的要求，工業過程自動化技術的迭代，中端的產品也在逐漸替代普通的產品市場，已經初步形成了中間大兩頭小的市場競爭格局。中高端的產品市場發展趨勢和潛力會越來越明顯。

問：整個行業的市場有多大？公司在市場中有多少份額？是什麼樣的因素推動行業的整體增長？

答：根據有關數據顯示，國內控制閥市場整體需求旺盛，總體規模可達 600 億左右，同時保持着 5%-6%的年均增長率。目前國內控制閥行業產品從價格總量上來分析，大約超五成被國外產品所壟斷，尤其是高端控制閥產品。公司目前的整體市場佔有率爲 1.5%左右。隨着公司近年來國產控制閥行業工藝技術的不斷進步，行業經驗的不斷積累，控制閥國產替代的趨勢正在逐漸形成，整體行業市場前景良好。智能控制閥是通過控制系統接收生產過程中介質的溫度、流量、壓力、液位等反饋控制信號，由控制單元按要求自動實現遠程調節控制的智能化產品，整個行業的應用範圍較廣。因此行業集中度較低。對於頭部企業來說，市場空間較大。

問：整個控制閥行業的下游市場結構大概是怎樣？公司目前主要的下游行業佔比情況如何？

答：控制閥應用領域較爲廣泛，包括能源、石油、化工、冶金、材料、環保、食品、以及新能源等領域，因此下游行業的集中度不高。公司目前下游行業主要包括石化、鋼鐵、能源、新材料、新能源、冶金、紡織、食品、環保等。據公司最新的不完全統計情況來看，石油化工領域的業務佔比大約爲 65%，新能源新材料業務佔比約 20%，其他領域佔比約爲 15%。

問：公司的主要產品是什麼？

答：公司主要產品爲控制閥，調節閥和開關閥都屬於控制閥這一大類。兩者主要是從功能上所作的區分，調節閥側重對流量介質進行如流量、流速、溫度、壓力、液位等的調節控制；開關閥側重對於管路與介質的密封和截斷控制，屬於二位式控制。兩種產品都屬公司常規主導產品，在業務規模佔比相當。在國內控制閥行業，這二類產品齊全並佔比相當的企業爲數不多，這也是公司的優勢之一。

問：與同行業其他公司相比，公司的產品有何特徵？

答：國內同行業中，公司的產品具有鮮明的特色，首先是產品種類全，應用範圍廣，適用性強；第二，產品主要應用於中高端市場，長期以來，公司堅持走國產化的自主研發的產品創新發展道路，產品開發主要瞄準市場應用最普遍的中高端市場，特別是在一些特殊工況、嚴酷工況下的產品應用，提升產品的附加值；第三，產品品質穩定、可靠，特別是在一些大型煉油、石化、新材料、新能源領域具有產品質量及項目經驗的優勢；第四，公司建立的快速反應機制，可以爲用戶裝置的特殊要求，提供各種解決方案，設計並生產出滿足客戶所需要的各種特殊應用場景的產品，並形成一批特殊應用的產品，形成了鮮明的產品應用特點，佔領市場；第五，公司提供優質的檢維修服務，對客戶應用過程中出現的智能控制閥故障，提供優質且快速的維修服務。同時對客戶應用的國內外其他品牌控制閥，也能迅速排查故障、提出解決方案。

問：公司經營性現金流近幾年一直爲負，是什麼原因導致的？

答：公司現金流爲負主要有兩方面原因，一方面公司近幾年發展較快，複合增長率接近 20%，爲應對不斷增長的訂單需求，公司增加了部分原材料的儲備，存貨和應收賬款規模增長佔用了部分流動資金。另一方面，公司下游客戶以承兌匯票付款方式比例較大，同時公司上游供應商多以中小企業爲主，現金支付比例較大。以上導致公司現金流爲負，與公司實際經營資金面背離，但不影響公司的實際經營。

智能自控（002877）主營業務：智能控制閥及其配件的研發、生產和銷售以及檢維修服務。

智能自控2023一季報顯示，公司主營收入1.75億元，同比上升13.25%；歸母淨利潤1369.38萬元，同比上升34.27%；扣非淨利潤1305.14萬元，同比上升30.25%；負債率57.2%，投資收益0.72萬元，財務費用582.84萬元，毛利率37.97%。

該股最近90天內無機構評級。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，智能自控（002877）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力較差，營收成長性一般。可能有財務風險，存在隱憂的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標1星，好價格指標1.5星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

以上內容由證券之星根據公開信息整理，由算法生成，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限於文字、視頻、音頻、數據及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。