一級行業行情回顧：截至2023年7月23日，本週非銀金融行業下跌1.46%，跑贏滬深300指數0.52個百分點，在申萬31個行業中排名第18名。本月至今非銀金融行業上漲1.90%，跑贏滬深300指數2.44個百分點，在申萬31個行業中排名第8名。年初至今非銀金融行業上漲2.41%，跑贏滬深300指數3.70個百分點，在申萬31個行業中排名第12名。

二級行業行情回顧：本週證券板塊下跌0.23%，保險板塊下跌4.29%，多元金融板塊下跌0.06%。從本月至今表現來看，證券板塊上漲2.49%，保險板塊上漲0.56%，多元金融板塊上漲2.42%。從年初至今表現來看，證券板塊上漲2.69%，保險板塊上漲0.48%，多元金融板塊上漲7.83%。

估值水平：截至2023年7月23日，證券Ⅱ（申萬）PB估值爲1.30，估值處於近三年中位數1.67以下，估值較低，具有較大的估值修復空間。

證券行業周觀點：證券行業業績與宏觀環境及資本市場表現呈高度正相關，從市場環境看，本週A股日均成交額爲7571.42億元，環比-11.90%，日均交易額大幅萎縮並延續近期下跌趨勢，投資者情緒有所降溫。今年以來，隨着“一參一控一牌”制度正式落地，券商通過申請設立公募基金公司、增持公募基金公司股權、新設資管子公司、資管子公司排隊申請公募資格等方式，加速佈局公募基金業務。

建議關注：各項業務都保持行業領先的龍頭券商中信證券（600030），投行業務優勢顯著的中金公司（601995），財富管理業務突出的廣發證券（000776），互聯網券商龍頭東方財富（300059），自營業務領先的華泰證券（601688）。

風險提示：宏觀經濟下行及利率波動風險；股基成交額大幅萎縮導致經紀業務收入下降；市場大幅波動導致投資收益和公允價值變動損益變大；資本市場改革進展不及預期；公司治理機制變動風險；信用違約風險；行業監管趨嚴風險；行業競爭加劇風險。