2023年7月22日聖元環保（300867）發佈公告稱海通證券股份有限公司陳朝迎 戴元燦 吳建於2023年7月20日調研我司。

具體內容如下：

問：公司積極佈局氫能源業務領域，請氫能源業務目前進展如何？

答：公司設立的廈門有元氫能源研究院作爲獨立的研發中心，集結了多名長期從事固態合金儲氫技術研發及應用相關領域的博士、碩士人才組建成科研團隊，同時與國內外多家知名高校科研機構建立良好合作關係，致力於開展高密度高安全固態氫材料及裝置研發，目前研究院已投入使用，主要進行技術儲備並開展相關示範性應用。 隨着廈門實驗室投入使用，公司氫能源研發中心實驗室相關技術研發進展將得到進一步加快，固態儲氫的示範性項目及技術儲備將更加紮實、廣泛展開。在固態儲氫技術成熟並規模化應用落地前，公司亦結合公司當前主營產業以及泉港項目落地化工園區的優勢，在積極探索以工業副產氫提純、垃圾制氫、氫化工等作爲切入點，加快氫能相關細分行業項目的落地及商業化工作。

問：公司在固態儲氫領域的技術佈局和應用前景是如何考慮的？

答：公司固態儲氫技術佈局有 B5型（稀土系）B?型（鈦系）和 B型（鐵鈦系）進行研發製備，主要產品包括儲氫材料和儲氫裝置兩大類。其應用將結合所研發固態儲氫的特性，傾向於選擇經濟性較好、較有可能商業化落地的場景，如二輪電動車、叉車、工程車客車、公交、環衛、旅遊觀光車等交通領域以及集中式分佈式儲氫電站等。

問：關於公司主營的固廢業務，請公司餐廚、餐廚餘項目拓展情況如何？

答：公司始終聚焦主業發展，並充分利用垃圾發電項目的協同效應，兼顧發展餐廚垃圾、廚餘垃圾等協同處理領域業務，進一步深化固廢產業鏈佈局，增強營運能力和盈利水平。目前，公司共建設運營 3個餐廚廚餘垃圾處理項目，分別是南安市餐廚垃圾處理廠、莆田市廚餘垃圾處理項目和盱眙縣餐廚處理廠。

問 4：公司是否有熱電聯產項目？

公司正在推進的熱電聯產項目包括：鄆城縣垃圾焚燒發電廠循環水供熱和移動蒸汽供熱項目、漳浦縣垃圾焚燒發電廠移動蒸汽供熱項目、鉅野縣垃圾焚燒發電廠蒸汽管道供熱等項目。

問：公司旗下垃圾焚燒發電項目的國家補貼資金落實情況？

答：公司旗下莆田聖元、泉州聖元、南安聖元、漳州聖元、鄆城聖元、江蘇聖元、安徽聖元和曹縣聖元等項目均在國補合規清單範圍內。公司尚未納入國補目錄的八個項目投產時間不一，主要集中在 2021年（6個項目）及 2022年（2個項目），公司將在國家電網公佈補貼清單目錄後及時公告，請予以關注。如果項目納入清單公司將一次性確認自項目運營以來至進入補貼目錄清單期間的國補收入，國補收入將根據財政部統一撥款逐步實時到賬，一般款週期在 1-2 年。

問：公司對於垃圾焚燒發電項目在國補退坡後，有沒有相應的舉措？

答：公司大部分垃圾焚燒發電項目集中在 2015 後投產，距國補 15 年補貼期限尚有較長年限，公司積極做好各種應對措施，減少國補退坡對公司營收的影響（1）公司將對存量項目進行相應的技改，採用中溫次高壓等技術，提升垃圾焚燒發電效率，促進發電量增長以確保項目的效益；（2）公司積極探索循環水供熱、移動供汽等合作項目（正在推進鄆城循環水和移動蒸汽供熱項目、漳浦移動蒸汽供熱、鉅野蒸汽管道供熱等），在國補退坡後，在條件符合的情況下，推動部分發電機組轉型熱電聯產，提高項目產能利用率，爲項目創收開源；（3）目前綠證交易、綠電交易和碳排放權交易都是我國推進“雙碳”目標的市場化手段，未來電力市場、碳市場建設將不斷完善。公司垃圾焚燒發電屬於綠色電力，在國補退坡後，綠電價格更具優勢，公司也將持續跟進參與到綠電交易市場。

問：CCER重啓，對貴公司是否屬於利好消息？相關準備工作進展的如何？

答：公司主營業務爲生活垃圾焚燒發電和生活污水處理，屬於節能減排及生物質能發電產業，是國家碳中和政策鼓勵發展的行業，全國統一的 CCER 交易市場重啓將對公司產生積極影響。公司正積極參與 CCER 開發工作，設計方案已完成，目前正處於備案審批階段，待生態環境部 CCER 備案管理辦法發佈後，公司將持續跟進。

聖元環保（300867）主營業務：公司主營業務爲經營城鎮固液廢專業化處理。

聖元環保2023一季報顯示，公司主營收入3.86億元，同比下降22.16%；歸母淨利潤4128.07萬元，同比下降43.36%；扣非淨利潤3730.3萬元，同比下降48.02%；負債率58.92%，投資收益21.11萬元，財務費用5001.85萬元，毛利率35.56%。

該股最近90天內無機構評級。融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出191.75萬，融資餘額減少；融券淨流出146.14萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，聖元環保（300867）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力良好，營收成長性一般。可能有財務風險，存在隱憂的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、財務費用/貨幣資金率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、存貨/營收率增幅。該股好公司指標1.5星，好價格指標2星，綜合指標1.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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