智通財經注意到，全球企業發行的日元債券市場比以往任何時候都火爆，在利率波動大幅上升之際，這爲基金經理提供了一片綠洲。

投資者從日本以外的發行人手中搶購日元債券，推動了自2018年以來最繁忙的7月。交易包括加拿大的多倫多道明銀行、韓國投資證券公司和法國的BPCE SA，這是自2019年以來日本市場上規模最大的機構發行。

自4月1日本財年開始以來，這一數字已達到1.44萬億日元（102億美元），是五年來的最高值。還有更多的計劃正在醞釀之中：大韓航空公司計劃本週發行一種日元票據，而日本政府打算今年晚些時候在日本發行首隻日元債券。

這些債券的平均表現好於日本同行，今年以來所有日元公司債券的回報率爲1.2%，是2012年以來同期的最佳回報率。

儘管日本央行行長值田和男一再提出維持貨幣刺激的理由，但利率市場發出信號，認爲由於通脹仍高於目標，日本央行可能需要調整政策，所有這些都有助於提振資產類別。不過，知情人士上週表示，日本央行官員認爲目前並不迫切需要針對收益率曲線控制的影響採取行動。

另一個吸引力是與日本發行人相比，利差更大，以彌補當地投資者對外國借款人的分析較少。儘管這些公司通常具有相當或更好的評級。

Asset Management One的基金經理Haruyasu Kato表示，“海外日元債券的息差緩衝比國內債券更大，“因此受到YCC調整的影響較小。Kato今年購買了非日本發行方的日元票據。

日元資產最近遭遇波動，日元飆升，10年期政府債券收益率逼近日本央行的上限。但在整個過程中，海外發行人一直在利用這個市場，銀行家們認爲未來不會有任何放鬆。

瑞穗證券公司是2023年最大的海外日元債券承銷商，該公司產品業務部門聯席主管Masahiro Koide表示：“由於息差相對穩定在較低水平，利用日元市場的勢頭很強。”但他表示，如果日本央行調整對收益率曲線的控制，導致收益率跳升，投資者可能會在一段時間內離場觀望。

巴菲特的押注

目前，對一些發行方來說，出售日元債券的部分吸引力在於日本資產的吸引力增強，因爲日本央行迄今一直堅持寬鬆的貨幣政策，儘管美聯儲和歐洲央行已經收緊了貨幣政策。對其他借款人來說，融資渠道多樣化的重要性發揮了關鍵作用。

今年4月，沃倫•巴菲特在伯克希爾哈撒韋公司推銷日元債券之際訪問日本，與日本企業高管會面，引起了媒體的一陣騷動。自2019年首次發行日元債券以來，該公司已成爲最大的日元票據海外發行人，該公司在6月份表示，在債券發行後，它增持了日本貿易公司的股份。巴菲特並不是唯一一個看好日本資產前景的人，日本股市目前徘徊在30多年高點附近。

伯克希爾今年發行的五年期債券的票面利率是豐田汽車（TM.US）下個月發行的五年期債券的三倍多。這家美國公司在標準普爾全球評級和穆迪投資者服務公司的信用評分較高。

三菱UFJ摩根士丹利證券公司債務資本市場部主管Noriaki Nomura表示，由於“去年利率快速上升導致波動性增加，這對海外債券市場的發行環境產生了重大影響”，日元債券銷售增加。