化工產品價格（CCPI）指數從近1年低點開始明顯反彈。

國內油價或將迎來“三連漲”

按照國內現行成品油調整機制，週三（7月26日）24時，國內第15輪油價調整將正式到來。

根據機構測算，新一輪油價調整大概率還是會出現上調。在油價統計週期的第7個工作日，參考原油變化率爲4.56%，預計汽油上調200元/噸，大幅超出50元/噸的調價紅線。按50升的油箱計算，加滿需要多出8元的成本。

國際油價持續走高，在前兩輪油價調整中，國家發改委已兩度宣佈上調國內成品油油價。7月12日，國家發改委公告稱，自當日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別提高155元、150元。6月28日，國內汽、柴油價格每噸均提高70元。也即，如此次油價上漲正式落地，國內油價將面臨“三連漲”的局面。

就目前油價來看，國內各省份92號汽油價格普遍在7.44-7.81元/升(西藏、海南除外)，95號汽油則普遍在8元/升以上，僅寧夏、陝西、新疆還勉強保持在8元線下。在此次漲價過後，國內95號汽油將全面進入“8元時代”。

據外媒援引諮詢機構Price Futures Group分析師Phil Flynn稱，石油市場正開始緩慢反映即將到來的供應緊縮，全球供應開始喫緊，這可能在未來幾周急劇加速。地緣風險加劇也會影響油價。

7月以來，申萬石油石化行業整體漲幅2.65%，居於申萬一級行業漲幅榜第四，中曼石油、海油工程、桐昆股份等13股漲幅超5%。

板塊個股獲資金關注度較高。7月以來，北上資金淨買入中海油服、海油工程、中曼石油均超億元。

化工行業有望進入補庫週期

今年上半年化工產品價格大幅度下行。根據卓創資訊統計，53個化工品中，上半年月均價處於近一年低位的佔比64%，月均價處於近五年15%以下分位數的佔比28%；而6月月均價上漲產品僅2個，下跌品種50個，跌幅超過10%的共9個，虧損的化工品佔比超過60%。

7月份以來，化工產品價格在經歷了1至2個季度的連續下行以及由主動去庫存至被動去庫存的階段後，產品價格開始回暖上行，像草甘膦、TDI、甲醇、製冷劑、EVA、尿素等產品價格明顯上漲，CCPI價格指數從近1年低點開始明顯反彈。

多數化工產品庫存明顯下降，例如鉀肥、尿素、TDI 等產品庫存已經下降至近年偏低水平，下游行業需求有所回暖，行業進入主動補庫存週期。

國信證券認爲，化工行業整體景氣度下半年有望回暖，特別是海外化肥、農藥等產品庫存水平持續下降，近期氣候、海外事件影響糧食價格上行，有望推動鉀肥、磷肥及草甘膦等農藥價格的上行。

16只農化股機構

預測上漲空間超30%

農化製品行業近期震盪上揚。7月以來，藍豐生化大漲22.96%，亞鉀國際、興發集團、江山股份、川金諾紛紛跟漲。

光大證券研報指出，隨着糧價的走高，農戶種植意願也有望再度增強，對於化肥、農藥產品的需求，特別是高品質產品的需求將得到提振，化肥和農藥產品價格也有望迎來反彈。

不過，受上半年化工產品價格下行的影響，農化製品個股走勢普遍不佳。

證券時報·數據寶統計，申萬農化製品指數年內跌幅8.37%。個股方面，年內聯化科技、ST澄星、先達股份等6股跌幅超20%。

回撤幅度來看，以最新收盤價較2022年高點相比，板塊個股回撤均值爲18.61%，多隻個股回撤明顯，聯化科技、ST澄星、雅本化學等7股最新收盤價較區間高點回撤30%以上。

截至目前，農化製品板塊滾動市盈率爲10.69倍，處於歷史分位點38.61%，也低於14.52倍的中位值。板塊中，滾動市盈率低於20倍的有35股，其中雲天化、興發集團、湖北宜化、四川美豐、江山股份等12股滾動市盈率不足10倍。

業績方面，受行業景氣度較爲低迷的影響，上半年農化製品股業績普遍不佳。已公佈業績預告的32家公司中，僅芭田股份、輝豐股份業績實現增長。芭田股份預計上半年歸母淨利潤約1.09億元至1.24億元，同比增長45.03%至65%，主要是磷礦石銷售產生毛利額較多。

機構密集關注農化製品股。7月以來，雅本化學、亞鉀國際、利爾化學、農心科技獲機構密集調研。亞鉀國際調研中表示，從去年三季度開始，國內鉀肥市場經歷了一段時間的價格調整，市場情緒比較低落，但目前價格趨於穩定後，電話聯繫公司主動購買鉀肥的客戶在逐漸增多，說明鉀肥市場也在轉暖。

從機構關注度來看，關注度最高的華魯恆升，有36家機構進行評級；其次是揚農化工、興發集團、亞鉀國際、雲天化均有超10家機構參與評級。

數據寶統計，根據3家及以上機構評級，目標價較最新收盤價上漲空間超30%的個股有16只；另外，海利爾、川恆股份、利民股份今明兩年淨利潤增速上漲空間有望超30%。