轉自：第一財經

在2022年扣非淨利潤扭虧之後，海能達（002583.SZ）似乎迎來了業績轉折期。

2022年年報顯示，海能達實現營業收入56.53億元，同比小幅下滑1.16%；歸母淨利潤4.07億元，同比增長161.58%，實現扭虧；扣非淨利潤5933.52萬元，同比增長108.98%，是2019年以來的首次扣非淨利潤扭虧。

“去年收入基本持平主要因出售了賽普樂導致相比去年並表收入減少，排除出售賽普樂的影響，同口徑下主營收入其實增長了16.8%。”海能達董祕周炎告訴第一財經。

近日，海能達發佈的2023年半年度業績預告稱，2023年上半年預計實現歸母淨利潤6000萬-8000萬元，同比增長448.90%-631.86%，主要得益於公司主營業務在二季度企穩回升，海外“一帶一路”、美洲等地區業務快速增長，剔除去年同期賽普樂並表影響主營收入實現同比增長。

窄帶業務爲基

窄帶業務是海能達的基本盤業務，主要爲公共安全、政務應急、公用事業和工商業等特定行業提供應急通信、指揮調度及日常工作通信等專用通信產品及解決方案。

全球範圍內，專用通信行業的存量市場目前以窄帶數字技術爲主。根據研究機構OMDIA的預測，至2025年，全球窄帶數字終端的出貨量保持7%左右的年複合增長率。

周炎表示，“去年剔除出售賽普樂的影響，同口徑下公司專用通信主營收入增長超過15%，超過行業增速。”

周炎對此解釋稱，一方面是海能達2022年發佈的全新一代H系列數字對講機產品全面替代上一代產品，並在全球項目中形成了規模訂單，另一方面，海能達繼續深耕細分行業市場，發佈了更適合行業和渠道推廣的便攜中轉檯、數字車臺和新一代商業數字終端，持續推出iBS（一體化）輕量型系統、常規終端、防爆終端和應急行業解決方案，開發了TP系列鐵路終端，不斷提升市場份額。

天風證券將企業按佔全球專網通信市場份額進行梯隊劃分，摩托羅拉與海能達處於第一梯隊；建伍、艾克慕、科立訊、歐宇航處於第二梯隊，其他中低端專網通信企業處於第三梯隊。

據QYResearch統計，海能達2022年全球市場主要廠商對講機銷量市場份額約佔1.5%，與佔比最大的摩托羅拉（約43%）相比，滲透率還有很大提升空間。2019-2023年，海能達對講機產品單價持續提升，2023年預計達到161美元/臺，在全球對講機廠商中處於領先地位，摩托羅拉單價約73美元/部。公司定位中高端市場，未來還具備下沉市場空間。

天風證券認爲，隨着疫情影響等因素邊際減弱，海能達有望重回增長軌道，在收入方面追趕行業龍頭摩托羅拉。

公專融合：窄帶之外的第二增長曲線，年增速要超30%

公專融合是專用通信寬帶化演進的發展方向，代表專網行業的智能化、寬帶化趨勢。

面向不同行業的客戶需求特性，海能達推出滿足3GPP標準和行業標準的MCS平臺和PoC方案，以及一系列多模、MCS/PoC、執法記錄儀等終端產品和智能化應用，形成業務、平臺、網絡、終端多層協同的解決方案，應用於公共安全、政務應急、鐵路、機場、城管、交通執法等多個行業。

“公專融合、4G/5G寬帶以及智能指調業務三個新業務，目前業績佔比已超過10%，預計未來會繼續呈快速增長趨勢。”周炎告訴第一財經，“公專融合是目前已經市場驗證的專網寬帶化發展的最佳實現路徑，是成長型業務中的發展最快的，也是公司窄帶之外第二增長曲線的主要拉動點，年複合增速要實現30%以上。”

2022年，海能達公專融合終端產品在世界盃、G20、東盟峯會等世界級賽事、峯會中成功應用。同年，海能達面向海外發布《公專融合白皮書》和《安防白皮書》，與全球的行業客戶及20多家運營商合作搭建300餘個公專融合平臺，形成百餘個行業應用案例。

“公專融合這個理念是公司率先提出的，產品經過了一段時間的打磨。對公司來說，公專融合業務的商業模式已相對成熟，但行業發展尚處早期，海外公專融合的標準制定剛剛起步，國內在多個細分行業的標準正在推進和完善。”周炎告訴第一財經，公專融合時代，每個產品的價值量及市場空間的潛力都非常巨大。以執法記錄儀產品爲例，其全球範圍的應用場景不亞於窄帶對講機，越來越多的國家正在立法推動警務執法人員的配機，越來越多的用戶羣體包括泛執法人員、安保人員都正在配備相應的產品從而滿足業務需求，海能達的執法記錄儀產品目前也在呈現着快速增長的趨勢。

此外，在指揮調度方面，海能達能夠提供集智能指揮、視頻可視化指揮、大數據分析、智能接處警、指令流轉等業務功能於一體的全新一代融合指揮中心綜合解決方案。在4G/5G寬帶方面，海能達可提供包括宏基站、核心網、網管、終端、天線、室內外一體化小型基站、家庭網關、板卡等產品和整體解決方案。2022年，海能達面向運營商市場提供4G DU板卡，並在全國範圍內規模商用，拿下中國移動集採60%以上市場份額。

海外市場發力

區域上看，海能達一半以上營收來自海外。隨着疫情影響逐漸消失，海能達的海外業務也開始發力。

“海外市場相比國內市場而言發展機會更多、增長速度更快。”周炎表示，“去年歐洲、北美、拉美地區都實現兩位數增長，部分亞非拉市場仍處在快速成長期，很多海外國家和地區具有大量的新建窄帶需求，我們的產品在全球具備很強的競爭力，海外佈局也是沿着國家的‘一帶一路’戰略逐步深入拓展，在一些優勢地區可以拿到比較大型的項目。”

據瞭解，海能達在“一帶一路”沿線國家設有10餘個子公司和辦事處，業務涉及東盟、南亞、中亞、西亞、中東、拉美等區域的60餘個國家，今年上半年在中東、歐洲、美洲等多個國家和地區開展合作伙伴峯會併發布全球渠道夥伴招募計劃。

年報顯示，海能達在“一帶一路”地區已完成數十個項目，包括墨西哥瑪雅鐵路TETRA通信系統項目、泰國某客戶簽訂5G 通信終端及服務採購合同、拉美某國全國TETRA通信系統及指揮調度的運維服務項目等。

海能達稱，二季度來看，海外業務將保持持續增長，國內業務逐步啓動，全年致力於達到15%的收入增長目標。未來三年保持整體營收穩定增長，窄帶基本盤將保持穩定增速，公專融合會快速增長，區域上國內、歐美穩定增長，“一帶一路”快速增長，整體收入保持雙位數以上增速，毛利率保持穩定，淨利率穩步提升，實現“步步爲盈”。