進入2023年，巨星農牧業績下行趨勢仍未得到改善，公司預計上半年歸母淨利潤實現-3.10億元至-3.70億元，同比減少17.44%至40.17%

《投資時報》研究員  呂貢

繼控股股東、實際控制人或出現變化後，樂山巨星農牧股份有限公司（下稱巨星農牧，603477.SH）最近在人事上也做出調整。

8月8日晚間，巨星農牧發佈人事調整公告，涉及公司三位高管。其中，董事長賀正剛、董事趙志剛將不再擔任公司董事以及相關董事會專門委員會職務；董事蔣思穎將不再擔任公司董事職務。

隨後，巨星農牧召開董事會審議通過《補選議案》，同意選舉段利峯、唐春祥、張耕爲公司第四屆董事會非獨立董事候選人。從簡歷來看，候選人段利峯、唐春祥都曾專修動物營養學，唐春祥還任中國畜牧業協會副會長一職。

除了人事調整，《投資時報》研究員注意到，不久前巨星農牧控股股東、實控人擬變更一事，也將該公司未來發展重心聚攏向養殖、農牧行業。在該公司新任控股股東巨星集團經營範圍中，新添了動物飼養、飼料生產等農牧業相關業務。

自2020年以來，生豬便成爲巨星農牧近年來主要收入來源。同大部分豬企一樣，巨星農牧也未能躲過市場豬價低迷帶來的衝擊，今年上半年預計虧損規模同比擴大。公司將如何應對行業不景氣造成的影響？對此，《投資時報》研究員日前電郵溝通提綱詢問巨星農牧相關部門，截至發稿尚未收到公司方回覆。

原控股股東轉讓又減持

在巨星農牧進行人事調整前一日，該公司剛剛發佈原控股股東轉讓股份公告，此次權益變動將涉及該公司控股股東、實際控制人發生變化。

8月7日，巨星農牧原控股股東和邦集團與巨星集團簽署《股份轉讓協議》，和邦集團擬將持有的2600萬股巨星農牧股份轉讓給巨星集團，轉讓價爲27.67元/股，合計爲7.19億元。

轉讓完成後，和邦集團所持有的該公司股份將減少至1.04億股，持股比例由25.62%降至20.48%；而和邦集團與巨星農牧原實控人賀正剛合計持有的該公司股份將減少至1.25億股，合計持股比例也將減少5個百分點左右，爲24.67%。

另一邊的巨星集團所持該公司股份則將增加至1.49億股，持股比例由24.40%上升至29.54%，均超過和邦集團與賀正剛合計持有數值。因此，在本次權益變動完成後，巨星農牧控制權將發生變更，控股股東由和邦集團變更爲巨星集團，實際控制人也將由賀正剛變更爲唐光躍。

《投資時報》研究員瞭解到，早在2019年，上述實控人和控股股東就曾出現過變更苗頭。彼時，巨星農牧還是一家主營皮革製造的公司，名爲振靜股份。2019年9月，上市未滿兩年的振靜股份，擬跨界收購一家養豬企業巨星農牧股份有限公司（下稱巨星有限）100%股份。

值得關注的是，在最初的重組預案中，上述收購交易完成後，振靜股份控股股東和實控人都將發生變更，即控股股東由和邦集團變更爲巨星集團，實控人由賀正剛變更爲唐光躍。

然而，這一變更事項在當時引發了市場和監管部門的注意，上交所還發來問詢函，要求該公司就控股股東和實控人與本次主要交易對方是否存在股份代持等其他協議、利益安排等問題進行解釋說明。

在此背景下，經過綜合考慮和各方協商，振靜股份又對重組方案進行調整，最終控股股東和實際控制人均未發生變更。2020年，振靜股份完成對巨星有限的收購後，主營業務向生豬養殖轉型，公司名稱也變更爲巨星農牧。

重組擱置並不等於結束。2023年，巨星農牧通過股東轉讓股份一事，最終或實現控股股東與實控人的變更。

巨星農牧控股股東轉讓股份權益變動基本情況

上半年預計虧損擴大

過去，巨星農牧曾是一家主營中高檔天然皮革研發、製造與銷售的公司，主要產品曾爲牛皮革，業務發展方向也曾是汽車革領域。公司緊跟國內乘用車市場發展趨勢，曾與多家知名車企曾形成穩定的合作關係。

2019年9月，該公司通過收購巨星有限，重組後轉型成爲一家農牧業公司，主營業務新增畜禽養殖及飼料生產和銷售。2010年9月，公司名稱正式由振靜股份更名爲巨星農牧。此後，這家公司開始有意向農牧、養殖業務領域進軍佈局，並持續深耕。

按行業劃分來看，以近三年數據爲例，養殖行業一直是巨星農牧主要收入來源，且逐年增長。從2020年發展至2022年，該公司養殖行業收入由9.65億元一路增至36.58億元，佔該公司當期總收入的比重也由67.06%上升至92.18%。與此同時，巨星農牧皮革行業收入則由4.33億元減少至3.03億元，收入佔比僅徘徊在個位數。

其中，生豬是巨星農牧主要產品收入來源，2022年，該產品爲巨星農牧帶來29.90億元營收，在該公司當期總收入中比重達到75.36%，較2020年同期比重增加近30個百分點。

可以看到，巨星農牧已經逐漸成爲一家以生豬養殖爲核心業務的企業。但隨着向生豬養殖領域轉型的深入，巨星農牧也愈發同大部分豬企一樣，受到來自行業市場低迷的衝擊影響。

一方面，自巨星農牧開始披露養殖行業經營數據以來，該行業毛利率便一直呈現下滑趨勢，2021年、2022年毛利率分別較上年同期減少22.48個百分點和3.54個百分點。

另一方面，進入2022年後，巨星農牧業績開始增收不增利，全年歸屬於上市公司股東的淨利潤（下稱歸母淨利潤）同比下降38.96%至1.58億元。分析認爲，這與同時期行情低迷關係密切。據國家統計局及農業農村部數據披露，2022年生豬價格下降9.8%。上半年生豬價格持續低迷，三季度快速反彈並於10月下旬觸及年內價格高點後又逐步回落。

時至今年上半年，巨星農牧預計業績進一步下行。其中，歸母淨利潤預虧3.10億元至3.70億元，同比減少17.44%至40.17%。對此，該公司將原因歸結爲行情影響，稱“報告期內生豬銷售價格低迷，生豬出欄量大幅增加，導致養殖業務虧損。”