事件

公司發佈2023年半年度報告，23H1公司實現營業收入49.72億元，同比下滑13%；實現歸母淨利潤5.44億元，同比下滑21%;實現扣非歸母淨利潤5.31億元，同比下滑12%，其中Q2單季度實現營業收入28.05億元，同比下滑7%；實現歸母淨利潤2.91億元，同比下滑37%；實現扣非歸母淨利潤3.11億元，同比下滑22%。

核心觀點

受原材料價格變動及海外需求下滑影響，Q2營收短期承壓。23H1公司營業收入同比下滑13%，按地區細分來看，公司外銷/內銷分別實現營業收入41.38/8.34億元，同比增速分別爲-14%/9%。

按產品細分來看，公司智能電視/智能交互顯示產品業務收入分別爲24.95/20.29億元，同比增速分別爲0%/-20%。智能電視：23H1公司智能電視出貨量同比增長14%，受原材料面板價格變動影響，產品售價有所下調；智能交互顯示產品：智能交互顯示產品出貨量同比增長44%，其中，智能交互平板出貨量同比下降32%；專業類顯示產品出貨量同比增長117%；創新類顯示產品出貨量同比增長127%，公司專業類及創新類顯示產品出貨量增長亮眼，受去年高基數及海外需求有所下滑影響，公司智能交互平板出貨量增速同比下滑，隨着面板價格持續提升以及海外需求逐步修復影響，公司智能交互平板出貨量有望恢復增長態勢。2023年4-7月，液晶電視面板（55寸）價格同比增速分別爲1%/22%/34%/51%；液晶顯示器面板（21.5寸）價格同比增速分別爲-27%/-18%/-7%/-1%，反映出下游需求持續修復，另外，原材料價格提升有望傳導至公司產品售價，有利於公司營收端修復。

展望未來，公司智能創新顯示產品（如運動鏡、美妝鏡、隨心屏等）均可爲AI應用落地場景，有望充分受益於AI智能發展浪潮。

Q2業績短期承壓。23Q2公司銷售毛利率達18.41%，同比-2.07個pct，環比-0.66個pct，公司銷售淨利率達10.41%，同比-4.97個pct，環比-1.28個pct。

區域細分來看，23H1公司外銷毛利率爲19.4%，同比-0.7個pct；內銷毛利率爲15.2%，同比-1.7個pct。產品細分來看，23H1公司智能電視毛利率爲15.68%，同比-0.21個pct；智能交互顯示產品毛利率爲24.21%，同比-1.12個pct。

費用端來看，23Q2公司銷售/管理/研發/財務費用率分別爲2.65%/2.91%/5.81%/-3.04%，同比分別+0.51/+0.54/+1.18/-0.44個pct。公司銷售淨利率同比下滑幅度較大，主要系原材料價格傳導週期及高基數（22年Q2歸母淨利潤同比增速達251%）影響。