汽車智能硬件龍頭德賽西威（002920.SZ）8月16日晚間披露公司半年報。

上半年公司實現營業收入87.24億元，同比增長36.16%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6.07億元，同比增長16.47%。

這是德賽西威上市以來的半年報新高，卻也是公司銷售毛利率最低的時刻。其銷售毛利率由去年全年的23.03%降至今年上半年的20.65%。

與第一季度相比，德賽西威二季度營業收入增加了7.58億元，歸母淨利潤反而下降了超過5，000萬元。

8月17日，德賽西威股價大幅低開，截至午盤收141.49元，跌4.19%。

德賽西威包括智能座艙、智能駕駛以及網聯服務三大業務。

智能座艙及智能駕駛均爲爲汽車智能化的核心賽道。上半年在新能源汽車產銷量增速均超過40%的背景下，德賽西威的營收表現尚可。

其中，智能駕駛業務上升速度較快，貢獻了18.39億元的營收，增幅超過86%，佔總營收比重已超過20%。

這一業務營收大增的原因在於，高算力智能駕駛域控制器已在理想汽車、路特斯、上汽等客戶的車型上配套量產，同時德賽西威稱，更多輕量級、高性價比智能駕駛輔助方案獲得多個項目定點，即將實現量產。

德賽西威主打產品智能座艙業務已發展至第四代，但這一業務去年營收佔比超過八成，今年卻拖了後腿。智能座艙業務上半年實現營業收入62.51億元，同比增幅爲18.57%。智能座艙的營收佔比也由超過八成左右降至七成左右。

中報稱，公司第三代智能座艙域控制器已在理想汽車、奇瑞等衆多客戶的車型上配套量產，第四代智能座艙域控制器已獲得多個項目訂單。

此外，業務基數較低的網聯服務及其他業務，增長超過3倍，也實現了6.35億元的營收，成爲增速最快的業務。

智能駕駛業務雖營收增幅高，但其毛利率較智能座艙業務低。其上半年毛利率爲17.01%，比去年同期下降了多達11個百分點。這也是公司整體毛利率大降的主因。

總之，德賽西威表示，近年來訂單儲備快速提升，未來訂單獲取空間顯著擴大，爲業務持續增長打下良好的基礎。

“伴隨着國內L2、L2+級ADAS產品滲透率的快速提升，公司輕量級智能駕駛域控制器有望迅速迎來爆發式增長。”在接受投資者調研時，德賽西威董祕章俊如此表示。

招商證券也認爲，隨着汽車智能化的進一步深入，智能駕駛市場有望爆發增長。該機構預計到2025年全球智能駕駛市場空間4176億元，國內市場空間1704億元。

德賽西威下半年還有新增產能投產。惠南工業園二期項目工廠即將投產，中西部基地項目亦已啓動。

此外，海外市場也成爲德賽西威下一個增長方向。

“希望通過國際化打開更大的發展空間。”德賽西威表示，公司歐洲公司第二工廠的產能逐步提升，3D實驗室建設有序開展，新收購的天線測試和認證公司ATC已融入公司經營體系。

值得注意的是，德賽西威控股股東剛完成大比例減持。減持時間剛好錯開財報窗口期，且減持十分迅速，披露後不到半年月便頂格完成減持計劃。

德賽西威控股股東惠州市創新投資有限公司（下稱“惠創投”）因自身資金需求，在今年7月11日至17日以大宗交易方式累積減持公司股份1，110萬股，佔總股本比例的2%，減持均價149.53元/股，合計套現金額16.60億元。

減持完成後，惠創投持股比例由29.45%降至27.45%。同時由第一大股東降爲第二大股東。

持股比例28.30%的廣東德賽集團有限公司（下稱德賽集團）由第二大股東昇至首位。

座次更替的最大不同之處在於，惠創投由惠州市國資委全資控股，而德賽集團則爲公司核心管理層控股。

不止如此，惠創投還通過參與轉融通證券出借業務出借公司股份合計550萬股，佔公司總股本的約1%。8月7日，控股股東又提出轉融通計劃，擬出借不超過1，110萬股，即不超過總股本的2%。

開源證券研報認爲，德賽西威作爲國內汽車智能化龍頭，產業大潮下，股東資金需求產生的減持不會影響公司長期競爭力。並預測其今年實現歸母淨利潤15.86億元。

同時，招商證券研報認爲，德賽西威客戶結構優異，在手訂單飽滿，自2020年以來訂單規模年複合增長率達到70%。公司是少有的滲透率低、成長空間大、競爭格局好、質地優異、業績能見度高的汽車零部件標的，預計公司2023年盈利16.10億元。

可見，行業需求前景明朗，德賽西威營收已不愁，但不理想的毛利率亟待提升。