【文章導語】

近期國內汽柴油需求整體偏弱，逢高需求降溫，終端加油站以及工礦單位對汽柴油需求階段性走弱，主要消化前期庫存，小單成交爲主。

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近期加油站以及終端用油單位需求清淡，剛需小單補貨爲主，投機性需求降溫，持貨商出貨意願較強傾向落袋爲安，整體需求探頂走弱，中下游處於消化前期庫存階段，短期需求前景較爲謹慎。

國際原油高位震盪 投機貿易需求降溫

國際原油成本方面，上週國際原油結束2023年以來最長的周線七連漲，因市場擔心中國下調關鍵利率的幅度不足以重振經濟復甦，加上美國銀行業評級下調，加劇了風險擔憂情緒，全球經濟增長前景令國際油價承壓，上週原油一度錄得三連跌，但隨後因美元走軟以及中國央行尋求更加廣泛的經濟刺激措施，加上美聯儲和投行不再預計美國經濟衰退，國際原油在80美元/桶附近有支撐位。

兩大原油指標在80美元/桶上方波動，煉廠加工成本較高，但是汽柴油批發價格高企導致地煉裂解價差相對偏高，在利潤表現相對樂觀的前提下，煉廠降價促進銷量以平衡利潤指標的可能性較低，因此中下游補貨成本較高，投機貿易需求受挫，引發逢高避險偏好情緒增強。據卓創資訊統計數據顯示，截至8月18日山東地煉汽油月度平均裂解價差在2850元/噸，相比月初低點上漲200元/噸，山東地煉柴油月度平均裂解價差在2657元/噸，相比月初低點上漲139元/噸。

汽油需求改善不足 柴油逢高需求走弱

汽油方面，一方面，2023年夏季暑期國內旅遊需求達到了過去五年來的最高點，自駕出行頻次增多以及出行半徑拉寬，夏季處於駕駛季高峯，且高溫天氣空調耗油增多，但是汽油需求並未出現實質性改善，多因汽油消費逐漸達峯缺乏增量以及替代能源衝擊，最新的數據顯示新能源市場仍然處在快速增長階段，2023年1-7月新能源汽車累計銷量452.6萬輛，同比增長41.7%，市場佔有率達到29%，伴隨着滲透率進一步擴大，傳統汽油消費量持續弱於預期且加快達峯速度；三是自7月份以來汽油價格持續處於高位震盪運行階段，加油站逢高入市情緒仍然謹慎，庫容維持相對合理庫存水平，8月份主營單位對地煉外採汽油92#需求萎縮，外採支撐欠佳。

柴油方面，投機性買入隨着價格暫時逢高見頂結束，此前逢低大量買入導致下游庫存偏高，高庫存影響了短期供需節奏和情緒變化。當前柴油處於剛需按需採購階段，需求節奏較爲平穩，相比上月需求處階段性走弱預期。7月份製造業採購經理指數（PMI）繼續小幅回升，但宏觀景氣度不高。儘管生產經營活動有恢復，但是需求不足的問題較爲突出，大宗商品活躍度欠佳。北方地區近期降雨偏多，受天氣影響以及高溫天氣仍未完全褪去影響，戶外工礦基建行業開工負荷提升有限，整體用油需求仍不景氣；南方地區休漁期結束，各海運恢復生產作業，對柴油需求有所回升，但是由於船運對柴油需求佔比相對較低，缺乏實質性提振；物流運輸景氣指數維持在擴張區間，但是整體物流用油需求趨穩，物流行業處於穩定運行態勢，對柴油需求帶動作用不足。

大單成交轉弱，主營以及貿易商觀望心態加劇

截至8月18日當週，山東地煉汽油平倉以及外採累計成交量在8.1萬噸環比上週下滑5.81%，柴油平倉累計成交量3.55萬噸環比上週下滑76.72%，大單成交轉弱，基本爲按需補貨或是空頭回補倉位爲主，新增計劃量較低，業者觀望心態較濃。累計成交方面，截至目前8月份山東地煉汽油平倉累計新單成交量在24萬噸，柴油平倉累計新單成交量在34.3萬噸，預計汽油突破上月水平，柴油略高於上月水平，整體成交變化有限。

短期需求修復向好承壓 “金九銀十”或弱於預期  

短期汽柴油需求或維持偏弱趨勢，秋季汽油需求下滑，車用空調使用率下滑，加上暑期面臨結束自駕出行旅遊減少，汽油需求支撐較弱，柴油方面終端用油單位需求存好轉預期，但是去庫存階段性需求修復向好的空間有限，需求增量或將不足。加上此前消息面三季度成品油出口配額較高透支部分行情，消息稱三季度成品油出口配額延遲發放以及發放額度低於此前預期，四季度暫無新增配額計劃，因此在出口利潤維持高位的情況下，缺乏出口配額支撐預計對成品油需求減少。

價格走勢方面，因零售端以及終端單位接貨能力不高，加上供應端較爲充足，預計汽柴油高位繼續反彈壓力位較大，但是原油以及汽油料成本堅挺以及去庫存階段庫存逐漸下滑，價格高位回調空間有限底部仍有支撐，9月份汽柴油價格高位整理震盪運行，柴油隨原油波動運行爲主，汽油走勢相對平穩。