元隆雅圖上半年淨利降超95% “押寶”運動會下半年能翻盤嗎？

（002878.SZ）發佈《2023年半年度報告》，營業收入下降近四成，歸母淨利潤下降逾九成。

元隆雅圖上半年實現營業收入11.74億元，同比下降39.65%；歸屬於上市公司股東的淨利潤僅851.59萬元，同比減少95.12%，上年同期該項淨利潤爲1.74億元；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤爲288.55萬元，接近虧損邊緣。上半年，元隆雅圖的經營活動產生的現金流量淨額爲-1.77億元，和淨利潤形成明顯差異，呈現出大規模淨流出的狀態。

圖片來源：元隆雅圖公告

元隆雅圖認爲，2022年上半年受益於冬奧會帶來的特許紀念品銷售熱潮，公司特許產品收入達到10.61億元，成爲當期利潤的主要貢獻來源；但是到了2023年上半年，特許產品收入較少，相比於去年同期較高的業績基數而出現了大幅下降。

同時，元隆雅圖業績下滑還受外部經濟環境的影響，2022年底至2023年春節前後，客戶活動、生產交貨基本停滯，而公司一季度營銷業務收入主要來源於客戶上一年度四季度及春節檔營銷需求訂單，因此2023年第一季度營銷業務業績下降幅度較大，影響了上半年的整體業績。

從營業收入構成情況看到，2023年上半年特許紀念品經營收入只有0.12億元，而上年同期收入高達10.61億元，同比下降了98.85%。不過，值得注意的還有一項“貴金屬工藝品”收入在2023年上半年爲1.37億元，和上年同期的0.04億元相比，增長32.61倍。這是上半年變動較大的兩項業務收入。

元隆雅圖2023年一季報顯示，第一季度營業收入爲4.11億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-845.18萬元，扣非歸母淨利潤爲-961.13萬元。從半年報數據中減去第一季度數據，可以測算出，元隆雅圖於2023年第二季度實現營業收入7.63億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1696.76萬元，扣非歸母淨利潤爲1249.68萬元。

從單季度趨勢來看，元隆雅圖第二季度的營業收入和第一季度相出現了明顯的增長，淨利潤也出現了好轉。元隆雅圖在2023年上半年的經營業績也由於第二季度經營好轉而出現了改善，但是相比於上年同期的經營業績仍顯遜色。

元隆雅圖稱，其主營業務覆蓋“新營銷”和“IP運營”兩大業務板塊。在“新營銷”方面，元隆雅圖向客戶提供包括禮贈品、數字化營銷、新媒體廣告、數字藏品發行、虛擬人直播代言、元宇宙空間運營等多種營銷方式在內的全案整合營銷服務；在“IP運營”方面則是面向企業和廣大消費者，提供包括賽會特許紀念品、貴金屬紀念品、IP文創衍生品、IP數字文創品、IP數字場景等在內的各類文化創意產品。

2023年上半年，元隆雅圖在營銷業務板塊（包括禮贈品、促銷服務和新媒體營銷）共實現收入10.25億元，佔營業收入的87.28%，是收入的主要來源，同比增長16.60%。不過，上年同期元隆雅圖的主要收入來源並非營銷業務，而是特許及其他業務收入，收入10.67億元，佔營業收入的比例爲54.83%，彼時營銷業務收入佔比爲45.17%。營業收入結構出現了明顯的變化。

2023年上半年，元隆雅圖的銷售費用出現了大幅的下降。去年上半年銷售費用高達1.74億元，而今年上半年爲0.77億元，減少近億元，下降幅度達55.80%。這或許跟營業收入結構的變化有關。在銷售費用中，今年上半年貴金屬交易費只有8.03萬元，而上年同期是7962.96萬元。此外，職工薪酬也出現明顯下降，從上年同期的6295.98萬元下降至4154.64萬元，降幅爲34.01%。

在半年報中，元隆雅圖把營業收入、營業成本、銷售費用的大幅減少的原因歸結爲“冬奧會結束”，冬奧特許商品收入、成本減少，以及冬奧貴金屬收入對應銷售手續費減少。

元隆雅圖將下半年的業績仍然寄託在特許產品的相關業務方面。2023年上半年，公司開展了成都大運會和杭州亞運會的特許產品設計開發、生產和銷售工作，並獲得了成都大運會數字文創類特許生產及零售資質，以及成都大運會大運村特許零售店的特許零售運營權。元隆雅圖表示，下半年隨着成都大運會和杭州亞運會的相繼召開，公司特許產品業務有望貢獻更多業績。

此外，值得注意的是，2023年上半年元隆雅圖的經營活動產生的現金流量淨額出現1.77億元的淨流出，而上年同期是淨流入0.89億元，一進一出就產生了明顯的差距，同比減少了298.60%。半年報顯示，這是因爲冬奧會結束，元隆雅圖的冬奧特許商品收款減少較大。在經營現金流量方面，元隆雅圖也明顯受到特許商品銷售情況的影響。