l本週市場表現：本週醫藥生物板塊收益率爲-2.62%，板塊相對滬深300收益率爲-0.64%，在31個一級子行業指數中漲跌幅排名第12。6個子板塊中，醫療服務板塊周跌幅最小，跌幅1.35%（相對滬深300收益率爲+0.62%）；跌幅最大的爲醫藥商業，跌幅爲4.96%（相對滬

深300收益率爲-2.98%）。

周觀點：本週各板塊均有跌幅，受配方顆粒首次集採政策影響中藥板塊下跌，醫療器械板塊相對跌幅較小。我們認爲受醫療反腐影響，院內的多數藥品器械等產品在2023Q3開始有下調全年盈利預測的風險，策略上建議觀望或者配置反腐免疫類的資產，2023Q4開始佈局反腐後行業集中度提升等產品技術品牌有優勢的龍頭企業。

重大政策：1）國家衛健委發佈《關於印發第四批鼓勵研發申報兒童藥品清單的通知》，就開展兒童藥品申報清單的主要考慮，實施情況和相關配套政策等問題展開回答，其藥品主要覆蓋神經系統用藥、消化道和新陳代謝用藥、抗腫瘤藥及免疫調節劑等，並以主要“四個特點”進行展開。2）國務院發佈《醫藥工業高質量發展行動計劃（2023－2025年）》，強調醫藥工業和醫療裝備產業是衛生健康事業的重要基礎，事關人民羣衆生命健康和高質量發展全局。

本週重點關注：①連鎖藥店估值性價比突出，Q2業績有望持續靚麗，受益反腐下處方藥加速外流：建議關注大參林、健之佳、一心堂、老百姓、益豐藥房。2）醫藥流通行業因器械商業加速整合，中特估+物流基礎建設Reits,行業有望迎來“戴維斯雙擊”：建議關注九州通、國藥控股、上海醫藥、英特集團、南京醫藥等。3）消費醫療：建議關注①營養補充藥物或OTC企業轉型保健品，如哈藥股份、吉林敖東、仁和藥業；②民營連鎖醫療服務：美年健康、朝聚眼科、固生堂、瑞爾集團。③家用品牌器械魚躍醫療；4）上游資產，①醫療器械上游零配件，關注海泰新光、美好醫療；②原料藥及製藥上游因原材料價格回落毛利率恢復&新品種拓展：山東藥玻、華海藥業、司太立、美諾華、金城醫藥。

風險因素：改革進度不及預期；銷售不及預期；臨牀數據不及預期；集採降價幅度高於預期；市場競爭加劇。