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捨得酒業 自復星接手以來，業績增長迅速，但現在卻面臨增長乏力的困境。2023年上半年的財報數據顯示，捨得酒業（600702）的營收和淨利潤增速分別爲16.64%和10.68%，增速不及同行企業 今世緣 （603369）和 迎駕貢酒 （603198）。此外，經銷商數量增加導致的庫存高企也是捨得酒業目前面臨的難題之一。捨得酒業的百億目標能否實現，還有待進一步觀察。

捨得營收增速放緩，盈利承壓

捨得酒業的業績增速正逐年大幅放緩，2023年上半年的營收和淨利潤增速分別爲16.64%和10.68%。與同一梯隊的今世緣和迎駕貢酒相比，捨得酒業的業績增速更顯遜色。多家 券商 也給出捨得酒業盈利承壓提示，民生證券表示，產品結構階段性下移致毛利率承壓，費用管控穩定。此外，夜郎古酒的虧損也在一定程度上影響了捨得酒業的業績。

庫存高企，經銷商難題待解

捨得酒業的經銷商數量增加導致的庫存高企成爲目前面臨的難題之一。年報顯示，2022年捨得酒業的全年退網經銷商達890家，新增僅796家，淨退網94家。今年上半年，也有200多家經銷商退網，目前共有經銷商2405家，較2022年末增加247家。多家券商也給出經銷商壓力大的提示。捨得酒業近期通過宴席營銷、團購會銷等方式推動終端動銷，同時強調加強經銷商建設。

捨得酒業的百億目標能否實現，還有待觀察。在 白酒 行業存量競爭，普遍價格倒掛的情況下，捨得酒業需要面對的挑戰不小。

責任編輯：梁斌 SF055