華金交運行業觀點更新：

2023中報業績弱貝塔，春秋吉祥阿爾法業績印證：由於國際市場恢復率較低，導致2023上半年航空行業弱貝塔，隨着板塊的調整，結構性個股機會已經有所表現；吉祥航空23Q2扣匯後業績環比增長234.9%。春秋航空業績預告顯示Q2也有望實現較好盈利。

月度數據顯示暑運高景氣，航空弱貝塔有望向強貝塔演進：7月航空公司月度數據顯示，民航客運量創下單月新高，春秋吉祥客座率超疫情前同期水平。另外近期文旅部發通知，宣佈擴大出境團隊業務國家規模。國際市場改善的同時，有助於緩解國內市場的供需矛盾，航空股弱貝塔屬性有望向強貝塔演進。

快遞龍頭三個層面被低估：目前快遞股處於低預期、低股價階段，部分公司低估值，但我們認爲市場對於快遞行業增長的潛力、國際快遞的增長空間以及政府幹預下的價格競爭溫和度存在低估。

圓通速遞中報業績超預期：23H1實現營業收入270.00億元，同比增長7.71%；歸母淨利潤18.60億元，同比增長4.89%，扣非後歸母淨利潤17.85億元，同比增長4.44%。23Q2公司收入增速較Q1有所下滑，同時伴隨快遞價格下降，但歸母淨利潤同比增速高於23Q1，且環比增長，說明公司具有優異的成本費用控制能力。

建議關注：春秋航空、吉祥航空、申通快遞、圓通速遞，廣深鐵路、鐵龍物流、秦港股份

交通運輸行情週迴顧：

本週交通運輸指數下跌5.02%：從中信一級行業分類指數比較分析來看，交通運輸行業2023年1月至今累計下跌幅度爲8.37%，在30個一級子行業中排名第22位。本週交通運輸指數下跌5.02%，在30個一級子行業中排名16位。

本週公路、港口和鐵路跌幅相對較小：從中信交通運輸三級行業分類指數比較分析來看，2023年1月至今累計上漲居前的主要爲公路、鐵路和港口，漲幅分別爲14.14%、9.99%和5.83%。本週交通運輸三級子行業中，公路、港口和鐵路跌幅相對較小，幅度分別爲-0.07%、-1.98%和-2.97%。

風險提示：暑運後航空出行需求低於預期；航空國際航線恢復進度低於預期；港口、鐵路、公路等疫情復甦業務數據低於預期；快遞行業階段性價格競爭較爲激烈