經營業績穩步增長2023年上半年公司實現營業收入69.15億元，同比增長8%，歸母淨利潤6.07億元，同比增長16%。2Q23單季實現營業收入37.2億元，同比增長9%，歸母淨利潤3.66億元，同比增長14%。上半年公司緊抓“數字中國”、“網絡強國”、“東數西算”等國家政策帶來的市場機遇，鞏固了主業的行業領先優勢，取得了業績的穩步增長。

鞏固主業已有優勢光纖光纜業務分區域看：1）國內業務，公司獲得在中國移動2023年至2024年普通光纜集採約19.4%的份額，位列第一，爲全年業績增長打下了堅實的基礎。2）上半年實現海外業務收入24.39億元，同比增長12%，而佔收比已達35%，創下歷史新高，海外產能建設趨於完善，印度尼西亞、南非、巴西、波蘭等地的產能擴充按規劃進行，已能覆蓋主要目標市場。另外，公司持續改善預製棒及光纖工藝水平，預製棒及光纖分部毛利率由2022年上半年的47.38%提升至2023年上半年的53.97%。

新品光纖上不斷突破

公司超強超低衰減G.654.E光纖在通信網絡幹線升級及“東數西算”數據中心集羣的光纖直連場景中得到了更廣泛的應用，在主要客戶於2022年進行的對該等產品的採購中，公司中標份額領先，且上半年實現了規模交付；公司也是目前國際範圍內少數可以實現公里級別空芯反諧振光纖製備的企業之一，研發的相關產品衰減性能指標全球領先。

多元化業務穩步發展1）長飛先進半導體將完成36億元融資，建設完畢後將形成年產36萬片6英寸碳化硅晶圓及外延、年產6100萬個功率器件模塊的能力。2）子公司博創科技10GPONOLT光模塊出貨量國內領先；其開發的用於5G前傳的25GLR硅光模塊和用於5G中回傳的50GPAM4光模塊已實現規模銷售；在數通市場，已向多家國內外互聯網客戶批量供貨25G至400G速率的中短距光模塊、有源光纜和高速銅纜，基於硅光子技術的400G-DR4硅光模塊已實現量產出貨。3）工業激光器領域，子公司長飛光坊已具備工業激光全產業鏈研發及生產能力。4）海工領域，子公司長飛寶勝海洋已初步具備施工服務能力，並完成了客戶海上風電PB項目首臺導管架的吊裝施工。

盈利預測與投資建議。維持預測，預計2023-2025年歸母淨利潤分別爲14.01億元、16.11億元、17.86億元，同比增長20%、15%、11%，對應PE分別爲16倍、14倍、13倍，維持“買入”評級。

風險提示：運營商對光纖光纜需求不及預期；競爭對手擴大產能導致供需格局惡化；創新業務因處於發展初期，經營成果低於預期。