美国股市投资者情绪正在变得过于乐观，这引起了摩根大通策略师的担忧。Mislav Matejka领导的小摩策略师团队在一份报告中写道：“市场情绪明显自满，VIX波动率指数接近纪录低点，仓位增加至‘高于平均水平’。市场已没有更多的安全网，但‘FOMO（害怕错过）’却正如火如荼地进行着。”

美国股市今年出现反弹，原因是市场期望利率很快见顶，同时美国经济表现好于预期。而且由于对人工智能发展的乐观情绪，科技股的涨幅尤为明显。Matejka表示，尽管9月股市通常疲弱，但目前市场情绪和仓位远未看空。策略师们表示：“投资者情绪现在完全认同美国经济软着陆。”

该小摩策略师团队写道，MSCI美国指数的12个月远期市盈率为19倍，在这一水平上已经过高，尤其是与较高的实际利率相比。他们表示，虽然市盈率与每股盈利（EPS）动能呈正相关，但获利预期可能再次下调。

Matejka表示，国际股市的吸引力仍高于美国股市。他的团队仍然增持全球其他地区的股票，重点是瑞士，同时减持美国股票——但这一策略尚未奏效，因为标普500指数今年的表现好于MSCI除美国以外的所有国家全球指数。