來自：金十數據

根據摩根大通的說法，去美元化的最大風險不是競爭貨幣，而是美國可能會失去一個用來對抗過去經濟危機的關鍵工具。

根據週二的一份報告，以科蘭諾維奇（Marko Kolanovic）爲首的策略師表示，去美元化的風險不太可能意味着新興國家突然停止使用美元或以另一種貨幣取而代之。

相反，他們解釋說，西方經濟體面臨的關鍵去美元化風險主要與通脹和債務負擔有關。

摩根大通表示，“從歷史上看，通過與全球各國的貿易將利潤較低的經濟部門外包、並通過貿易逆差令美元資產迴流，以及國內能源獨立壓低油價而輸入的通縮，是美元霸權的關鍵因素”。“輸入型通縮和債務需求使得西方各國央行能夠通過貨幣和財政措施的結合，成功地度過近代史上的每一次經濟危機”。

但策略師警告稱，隨着全球經濟相互脫鉤或在能源價格上漲之際陷入徹底衝突，這些應對危機的措施將面臨風險，可能引發西方的通脹和債務螺旋式上升。

他們補充說，惠譽最近將美國信用評級從AAA下調至AA就是一個警鐘，警告人們美國存在失去應對危機的關鍵工具的風險，即使這種風險很低。

摩根大通表示，“這種風險被環境‘套利’放大了，製造業、大宗商品生產等碳密集型產業被外包給東方，導致西方工業脆弱，容易受到通脹衝擊”。

報告稱，事實上，西方在過去一年裏無法爲烏克蘭提供足夠的天然氣、廉價食品或軍火就是例子之一。

在上週四的另一份報告中，摩根大通分析師指出，去美元化的跡象已經紮根。看看石油市場，這種大宗商品越來越多地以人民幣等非美元貨幣進行交易。

儘管摩根大通預計會出現“邊際去美元化”，但步伐預計不會很快。這是因爲美元在一個龐大的全球金融生態系統中得到廣泛地使用。

“相反，部分去美元化更有可能，尤其是在戰略競爭的背景下”，分析師補充說。

責任編輯：於健 SF069