中信证券发研报指，2023H1现代牧业(01117)收入/归母净利同比+17.8%/-58.8%至66.3亿/2.1亿元，其中利润下滑主因成本上涨&奶价下跌&生物资产减值拖累。

该行指，报告期内公司牛群规模、产销量稳步扩张，奶价及成本表现均优于行业，降本增效能力进一步提升。展望下半年，该行预计公司饲料成本维持低位，原奶价格环比H1持平，全年收入利润稳健增长。

该行续指，考虑到公司2023H1利润表现不及预期，该行下调公司2023/24/25年 EPS预测至0.06/0.10/0.13元(原预测为0.11/0.16/0.23元)。参考可比公司优然牧业现价对应2024年动态PE5x(wind一致预期)，考虑到牧业处于下行周期，短期奶价仍承压，以及公司优秀的控本能力，该行给予公司2024年目标PE7倍，对应目标价0.8港元，维持“增持”评级。