板塊行情：20230911-20230915，國防軍工板塊（SW）下跌3.51%，在31個一級行業中，排在第30位。年初至本週最後一個交易日收盤，國防軍工板塊（SW）下跌1.55%，在31個一級行業中，排在第15位。

行業估值：當前國防軍工板塊（SW）的PE-TTM估值爲52.17x，略低於3年曆史估值均值-1x標準差，板塊估值處於較低位置。細分來看，航空、艦船、新材料、信息化子行業估值水平在3年曆史子行業估值水平均值-1x標準差附近；航天子行業估值水平在3年曆史子行業估值水平均值附近；陸裝子行業估值水平在3年曆史子行業估值水平+1x標準差附近。

個股行情：本週漲幅靠前的個股爲國光電氣（+16.51%）、*ST煉石（+8.63%）、中航科工（+4.83%）、中船防務（+4.80%）、西部材料（+3.44%）。年初以來漲幅靠前的個股爲中航電測（+314.56%）、華力創通（+305.07%）、華中數控（+83.05%）、航宇微（+76.88%）、奧普光電（+67.52%）。

行業動態：美國國務院已批准向韓國出售F-35戰機及相關設備，交易估計價值約50.6億美金；美國防部與雷神、洛馬簽署兩項合同，用於升級和更換“毒刺”防空導彈，總額超過7.3億美金；朝鮮、美國分別擬在黃海舉行軍事演習。

行業數據：造船方面本週波羅的海運費指數：幹散貨（BDI）上漲16.44%；波羅的海運費指數：原油（BDTI）本週上漲3.79%；波羅的海運費指數：成品油（BCTI）價格上漲11.13%；中國出口集裝箱運價指數（CCFI）本週下跌1.70%；造船鋼材價格較上週價格持平；8月新造船價格指數在高位保持小幅上漲0.19%。軍工原材料方面，本週海綿鈦價格上漲4.90%，丙烯腈價格上漲0.54%，LME3個月鎳價較上週下降0.65%。

行業周觀點：本週軍工板塊表現跑輸滬深300。我們認爲，提升國防建設的需求長期存在，同時在國際軍貿、軍轉民領域需求的牽引下，國防軍工行業有望繼續保持高景氣度，長期維持增長態勢。

投資建議：建議沿核心裝備、國企改革、軍貿及民用三條主線進行投資佈局。（1）核心裝備主線，推薦振華科技、中簡科技、華秦科技、中航沈飛、鋼研高納；（2）國企改革主線：推薦中國船舶、中航西飛、中國船舶租賃，建議關注中船防務；（3）軍貿及民用主線：推薦航宇科技、航天彩虹、廣東宏大、蘇試試驗。

風險分析：國際政治形勢變化對軍工行業發展產生影響的風險；防務裝備市場競爭加劇的風險；防務裝備研製進度不及預期的風險。