天風證券發佈研究報告稱，絲槓是將電機端旋轉運動轉化爲直線運動的機械部件。其中，滾動功能部件應用場景廣泛，數控機牀爲第一大下游：目前國內數控機牀、機器人與生產線、航空航天與軍工爲三大應用場景，同時，人形機器人進入快速迭代升級進展期，由於其大多采用反向式行星滾柱絲槓，絲槓部件或將從中受益，市場空間有望大幅提升。隨着國內企業對高精密絲槓的研製佈局加速，國產化率有望逐步提升。

建議關注：貝斯特(300580.SZ)、秦川機牀(000837.SZ)、鼎智科技(873593.BJ)、恆立液壓(601100.SH)、長盛軸承(300718.SZ)等。

天風證券主要觀點如下：

絲槓是將電機端旋轉運動轉化爲直線運動的機械部件：

1)從設計結構角度分爲：梯形絲槓、滾珠絲槓及滾柱絲槓：梯形絲槓無滾動體，靠滑動摩擦傳遞推力;滾珠和滾柱絲槓有滾動體，靠滾動摩擦傳遞推力;當前，滾珠絲槓是行業主流產品，行星滾柱絲槓屬於新一代產品。

2)絲槓技術壁壘較高，難點在於工藝及設備：常見工藝有磨削、冷軋和旋風銑削，其中磨削加工精度最高可達P1級，是高精度絲槓螺紋的主要加工方法;原材料質量、熱加工工藝、淬火工藝、精加工工藝、檢測設備或造成國內外滾珠/滾柱絲槓性能差距。

絲槓部件市場空間廣闊，國內企業加速佈局或將推動國產替代：

1)國內企業起步較晚，但未來發展空間較爲充分：滾珠絲槓在國外起步早、技術成熟，以往國內中高檔採用進口比例較大;而國產滾動功能部件行業通過多年努力及政策支持，國產品牌在中高端中應用比例顯著提升。

2)滾動功能部件應用場景廣泛，數控機牀爲第一大下游：目前國內數控機牀、機器人與生產線、航空航天與軍工爲三大應用場景，2021年機牀在採購滾動功能部件行業中佔比54.3%，推動滾動功能部件需求擴張，2022年對應市場空間爲27.41億美元。同時，人形機器人進入快速迭代升級進展期，由於其大多采用反向式行星滾柱絲槓，絲槓部件或將從中受益，市場空間有望大幅提升。

3)國內滾珠/行星滾柱絲槓供需缺口明顯，市場規模穩步增長：2022年中國滾珠絲槓供需缺口或將達到448萬套，行星滾柱絲槓同樣供需缺口明顯;預計2030年全球及中國滾珠絲槓市場規模分別達405.78、81.16億美元;預計2023年全球行星滾柱絲槓市場規模增長至3億美元。

4)日歐企業主導高端市場，行業集中度較高：從國內競爭格局來看，①高端市場，日德企業合計市場份額高達90%，中國大陸、中國臺灣企業市場份額各約5%，高端市場格局相對集中;②中端市場，中國大陸廠商的市場份額約30%。從全球市場競爭格局來看，CR5市佔率達到約46%;其中歐洲和日本的滾珠絲槓企業佔據全球約70%的市場份額。從全球區域分佈來看，2020年亞太地區市場份額佔比約49.46%，是全球滾珠絲槓主要市場。而行星滾柱絲槓市場較小，行業參與者以海外企業爲主;預計2022年我國滾柱絲槓市場Rollvis、GSA、Rexroth、Ewellix合計市佔率達78%，國內廠商南京工藝市佔率爲8%。

5)國內企業加速佈局絲槓領域，有望實現國產替代：與海外知名企業相比，中國廠商生產的絲槓產品存在尺寸系列有限、批量產品質量不穩定、應用場景有限等短板，但隨着國內企業對高精密絲槓的研製佈局加速，國產化率有望逐步提升。

風險提示：市場競爭加劇風險、原材料價格波動風險、人形機器人發展不及預期風險、市場需求下降風險等。