永信至誠：廣發證券、中銀基金等多家機構於9月14日調研我司

2023年9月19日永信至誠（688244）發佈公告稱廣發證券李婉雲、中銀基金劉晨、中金基金侯英傑、申萬宏源徐平平於2023年9月14日調研我司。

具體內容如下：

問：請公司“數字風洞”產品體系競爭格局如何？公司如何看待測試評估行業規模？

答：從行業發展背景來看，隨着數字經濟的高速發展，網絡和數據安全作爲經濟發展的關鍵基座，迎來了前所未見的機遇與挑戰。一方面，近年來我國網絡安全、數據安全相關法律法規陸續推出，對網絡和數據安全建設工作提出了諸多標準和要求，監管法規的不斷實施修訂使得整個行業面臨着更加嚴厲的監管和處罰，以《網絡安全法》爲例，正在修訂的《網絡安全法》大幅提高了行業的罰款金額和處罰範圍，規定處罰金額最高可到5000萬或者年營收的5%；另一方面，勒索病毒等新型攻擊不斷湧現，成爲政企用戶網絡安全和數據安全持續面臨的高危安全威脅；同時，國際形勢風雲變化，長期隱密存在的高烈度網絡攻擊成爲新常態，實質性加強網絡安全和數據安全迫在眉睫。在此情勢下，整個網絡和數據安全行業開始由“形式合規”向“實質合規”加強。

在此背景下，2022年11月，公司召開“數字風洞”產品體系戰略發佈會，發佈了面向網絡安全測試評估領域的“數字風洞”產品體系，正式開啓並領跑網絡安全測試評估專業賽道，今年3月，公司發佈面向數據安全的“數字風洞”產品體系，並在多個行業實現應用落地。目前來看，測試評估賽道除了永信至誠外參與者可以分爲三類，分別是傳統安全廠商、合規檢測單位、創新企業。永信至誠作爲兩市唯一一家將測試評估作爲主營業務的上市公司，在公司開創並領跑的百億測試評估賽道中，競爭優勢位於行業第一梯隊，短期內不會發生重大變化。

問：請公司“數字風洞”產品體系進展情況？

答：依託過去在網絡靶場領域的深厚技術積累及上千家政企用戶網絡安全建設的豐富實戰經驗，2022年11月19日，永信至誠“數字風洞”產品體系戰略發佈，開啓網絡安全測試評估專業賽道，2023年3月29日，永信至誠數據安全“數字風洞”產品體系正式發佈。“數字風洞”產品體系是爲數字化建設提供安全測試評估的基礎設施，其強調對特定數字場景進行連續性、標準化的測試評估，從而不斷地推動網絡與數據安全隱患處置，讓安全無限趨近於“證無”，保障數字健康，從而築牢公司規模化發展基石，爲公司規模化發展注入新活力。

作爲數字安全測試評估賽道領跑者，公司在測試評估領域競爭優勢明顯。截至報告期末，公司“數字風洞”產品體系已與多個重點行業客戶達成合作意向，廣泛覆蓋數據安全、物聯網、工業互聯網、數字政府、人工智能、信創等重要領域，並實現應用落地，獲得客戶高度認可。在數據安全領域，公司發佈面向數據安全領域的“數字風洞”產品體系，爲運營商、地方政府等客戶提供了全套的數字安全測試評估解決方案，成爲客戶賴以信任的安全測試基礎設施平臺；在人工智能安全領域，“數字風洞”產品體系可以爲市場上的I產品提供全生命週期的安全測試評估服務，服務模式具有廣泛可複製性，並實現了業務落地，形成了銷售收入；在車聯網領域，公司構建了智能網聯汽車安全測試“數字風洞”，支撐數字中國創新大賽車聯網安全賽事演練和國家級智能網聯汽車攻防演練項目；在信創安全領域，公司已全面實現信創化兼容部署，佈局萬億信創市場，用安全的信創產品護航信創安全。下一階段，公司將推動“數字風洞”產品體系介入更多行業領域並實現訂單落地。

問：公司所處行業近期景氣度怎麼樣？下游需求情況如何，以及整體訂單的情況如何？

答：隨着數字中國與網絡強國建設不斷往縱深處推進，行業發展格局長期向好。一方面，網絡和數據安全產業受到國家高度重視，行業頂層設計不斷出臺實施，持續築牢行業發展的政策根基，包括《網絡安全法》《密碼法》《數據安全法》《個人信息保護法》《關鍵信息基礎設施安全保護條例》《信息安全技術關鍵信息基礎設施安全保護要求》等，對網絡安全建設工作提出了諸多硬性要求，網絡與數據安全上升到戰略新高度，隨着政府、公衆、行業主管機構以及關鍵信息基礎設施等用戶網絡與數據安全意識的不斷提升，網絡靶場、人才培養和測試評估等網絡和數據安全行業細分領域也迎來發展新機遇。

由於公司所處行業具有較爲明顯的季節性特徵，一般上半年收入佔比較少、下半年尤其第四季度收入佔比較大。近幾年，公司第四季度收入佔全年營收的比例爲60%左右。今年公司第一季度營收同比增速爲9.93%，第二季度同比增速爲25.75%，隨着政府客戶預算的持續釋放，第三季度、第四季度增速將繼續保持高速增長態勢。目前公司下游客戶的需求不斷增加，尤其政府客戶和央企客戶訂單不斷落地。

問：公司上半年的整體經營情況以及影響淨利潤變動的原因是什麼？

答：今年上半年，隨着經濟社會全面恢復常態化運行，公司項目執行和驗收效率提升，同時公司推出“數字風洞”產品體系，逐步在多個行業領域實現落地，發展態勢持續向好。報告期內，公司實現營業收入8,453.76萬元，同比增長20.30%，其中，第一季度營業收入同比增長9.93%，第二季度營業收入同比增長25.75%，增速在不斷提高；研發費用支出3,814.70萬元，同比增長33.05%，研發投入佔營業收入比例爲45.12%，同比增長了4.32個百分點；公司新籤合同額同比增長22.06%，款金額同比增長18.79%。公司經營業績和發展質量持續提升，但因公司的主要客戶爲政府、軍隊軍工、央企等預算制單位，該類客戶一般在上半年預算、立項及供應商評定，在年中或下半年進行合同簽訂、實施及驗收，導致公司呈現上半年收入較少、下半年尤其第四季度收入較大的季節性特徵。

上半年公司歸母淨利潤較上年同期變動主要原因系1）爲了確保利潤的實現以及全年收入45%的增長目標，公司推出了2023年股權激勵計劃，本期股份支付增加。股權激勵計劃的實施有助於公司進一步建立、健全長效激勵約束機制，充分調動員工的積極性和創造性，更是爲了吸引和留住公司的核心人才。2）人才是公司發展的基石，公司近三年平均人均營收爲83萬元，位居行業前列。2023年公司進入規模化發展新階段，公司在優化人員的同時注重高質量人才的引進，員工總數同比增長近20%。特別是研發人員和銷售人員，截至報告期末，研發人員爲231人，去年同期爲190人，同比增加21.58%，研發人員佔公司總人數的比例爲46.57%。同時，公司加大市場拓展力度，佈局重點關鍵行業，公司銷售人數同比增長20.36%，員工數量的增加導致薪酬增加。3）公司高度重視研發創新對於公司可持續發展的推動作用，不斷增加研發投入，報告期內研發投入爲3814.70萬元，較去年同期增加33.05%，研發投入佔營業收入比例爲45.12%，同比增長了4.32個百分點；同時，隨着經濟社會全面恢復常態化運行，公司加大市場開拓力度，報告期內銷售費用爲3831.77萬元，較去年同期增加29.75%。基於以上，導致了公司報告期內淨利潤比去年同期虧損有所增加。

永信至誠（688244）主營業務：永信至誠是一家聚焦科技創新的網絡安全企業,是國家級專精特新“小巨人”企業,核心業務爲網絡靶場系列產品。公司研發了網絡空間平行仿真及攻防對抗類技術,並推出網絡靶場系列產品、安全管控與蜜罐產品、安全工具類產品、安全防護系列服務、網絡安全競賽服務和其他服務,其他服務主要包括線上線下培訓服務。

永信至誠2023中報顯示，公司主營收入8453.76萬元，同比上升20.3%；歸母淨利潤-2678.34萬元，同比下降55.6%；扣非淨利潤-3423.88萬元，同比下降56.28%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入5792.7萬元，同比上升25.75%；單季度歸母淨利潤-1031.52萬元，同比下降21845.04%；單季度扣非淨利潤-1588.21萬元，同比下降500.89%；負債率9.61%，投資收益506.53萬元，財務費用-246.06萬元，毛利率60.08%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：