財聯社9月20日訊（編輯 卞純）過去一年多，美聯儲通過激進加息顯著抑制了通脹，然而如今抗通脹大戰尚未宣告完結，美聯儲的一個“老對手”又回來了：油價飆升。

太平洋投資管理公司（PIMCO）多資產策略投資組合經理Erin Browne表示，在政策制定者試圖引導美國經濟實現軟着陸之際，燃料成本飆升是威脅美股的因素之一。

Browne日前在接受媒體採訪時表示，股票投資者未能考慮到經濟衰退的可能性，而油價上漲等風險可能會導致標普500指數下跌約15%。

“油價是美聯儲面臨的最大挑戰之一，”Browne表示。決策者們關注的是核心通脹——不包括價格波動較大的食品和能源——但高油價將推高耐用品價格，並傷及經濟增長，使“美聯儲難以實現市場預期的明年三次降息”。

受沙特和俄羅斯削減供應量的推動，油價自6月以來已經飆升了近30%，基準美國原油價格突破每桶91美元，布倫特原油期貨價格週二自去年11月以來首次升破每桶95美元。

雖然目前的油價仍然遠低於2022年的高點，但最新一輪漲勢對美聯儲抗擊通脹的鬥爭構成挑戰。外界認爲，美聯儲將在週三的決議上宣佈維持利率不變，同時會爲進一步加息敞開大門。

下調衰退預期

隨着經濟增長好於預期，Browne加入了其他華爾街預測人士的行列，也下調了年內經濟衰退的預期。“事實證明，消費者比預期的更具韌性，GDP總量增速也是如此，這降低了我們對於衰退的預期，”她說道。

她目前預計，美國經濟將實現軟着陸，即非常低的GDP增速，但通脹仍然高企。但她也表示，經濟仍然容易受到外部衝擊的影響。

眼下，經濟與盈利增長之間的脫節尤其令市場觀察人士擔憂。掉期市場目前預測，2024年將有三次降息，這表明經濟應該會走弱。與此同時，股票分析師仍樂觀地預測盈利增長將會強勁，與經濟衰退的預測又是南轅北轍。

在PIMCO看來，這種差異背後的原因之一是，企業尚未表明它們的銷售出現真正的放緩。隨着通脹率下降（這種情況將持續到2024年），這將有助於提高企業利潤率。

除此之外，Browne預計一些更以消費者爲導向的行業和半導體公司將在2024年補充庫存，這也可能是商品需求走強的一個跡象，並帶來強勁的盈利軌跡。

雖然目前的市場共識預期是軟着陸，但如果美國經濟衰退成爲現實，Browne預計消費必需品和表現不佳的防禦類股將表現出色。

另一方面，房屋建築商、工業等更具週期性的板塊，以及航空運輸、住宿和餐飲等消費週期性板塊將表現不佳。