標普500指數或下跌15%。

美國經濟如今正面臨諸多不確定性，美國政府因爲資金即將耗盡陷入停擺近在眼前，而能源價格上漲對通脹的影響也讓美聯儲未來的貨幣政策變得撲朔迷離。

資管巨頭Pimco19日發佈報告表示，美國政府可能在月底全面停擺，使美聯儲不願在11月加息，但油價走高等威脅因素則可能導致標普500指數近期下跌15%。

停擺料衝擊經濟

距離9月30日還有不到兩週時間，美國國會依然難以就短期開支法案達成共識。在經歷了6月初的債務上限談判後，國會山再次迎來了共和民主兩黨的正面交鋒。美國國會目前有多個預算計劃正在討論中，但沒有一個能夠在參衆兩院獲表決通過。

PIMCO在最新發布的報告中稱，美國政府“很可能”在月底開始全面、長期停擺，並使美聯儲最終放棄在11月加息。“鑑於衆議院共和黨人強硬立場，如果政府關門，可能就很難快速出現重新開放的催化劑。”

數據顯示，美國曆史上最長的全面政府關門發生在2013年，持續時間爲16天，並導致其國內生產總值（GDP）減少了0.6個百分點。不少機構給出了停擺影響的具體預測。安永首席經濟學家達科表示，危機將“給經濟留下明顯印記”。他估計每週都會給美國經濟造成60億美元的損失，並使第四季度GDP增長減少0.1個百分點。高盛估計，政府關門每持續一週，將使美國經濟下降0.2%。

PIMCO 公共政策主管坎特里爾（Libby Cantrill）說：“國會上的傳統智慧表明，政府關門只是一個時間問題，而非是否問題。我們關心的問題是，政府關門將持續多久。鑑於當前衆議院共和黨內部的複雜分歧形勢，一旦政府關門可能不會有促使其重開的催化劑。”

值得注意的是，政府關門將讓大量關鍵市場數據的收集和發佈推遲，包括GDP、失業率和通脹數據，這將給美聯儲衡量經濟實力帶來挑戰。

“雖然，市場歷來都以從容應對停工，但這一次恐怕會有所不同。”坎特里爾解釋稱，目前美國經濟面臨的諸多其他不利因素，包括學生貸款支付恢復、汽車工人罷工、汽油價格上漲等，加之迄今爲止堅韌的國內消費，意味着政府關門或持續更長時間，並可能會產生比預期更大影響。

“今時今日，還有一項需要考慮的因素——依賴經濟數據的美聯儲。政府關門期間不會收集或發佈任何包括GDP增速、就業報告和通脹在內的經濟數據，且即使政府重開，數據公佈也將有所延遲。這意味着，強調依賴數據的美聯儲恐將盲目地邁入11月的議息會議，並不願意加息。”坎特里爾補充道。

能源通脹或重創美股

國際油價本週刷新近11個月新高，產油國組織OPEC+堅定減產令全球供需形勢趨緊持續強化。受此影響，美國5年期和10年期國債收益率雙雙升至2007年以來的最高水平。

美國財政部長耶倫19日表示，近期石油價格上漲不受歡迎，但最終油價將會企穩。另外美國經濟仍保持在實現軟着陸的軌道之上，美國財長稱，市場預期表明油價將隨着時間推移“企穩並下降”，這也是她自己的希望和預測。

PIMCO多資產策略投資組合經理布洛內（Erin Browne）相比之下態度謹慎，表示在政策制定者試圖引導美國經濟實現軟着陸之際，燃料成本飆升是可能顛覆股市的因素之一。

“事實證明，現在美國消費者比預期的更具韌性，美國GDP增長總量也強於預期。”布洛內稱，不過在通脹仍然高企等因素環境下，經濟仍面臨外部衝擊的風險。

美聯儲利率互換市場目前預測，2024年將有三次降息空間，比上月減少一次，這也反映了投資者預期物價等因素可能讓FOMC決定將聯邦基金利率在更長時間保持高位，進而加劇經濟不確定性風險。

布洛內認爲，投資者還未將經濟衰退的概率考慮在內，而油價走高等威脅因素可能推動標普500指數下跌15%左右。如果衰退成爲現實，消費必需品板塊和防禦板塊（例如醫療）將跑贏市場。而另一方面，例如房屋建築商、工業，航空運輸、住宿餐飲等週期性板塊將表現不佳。