來自：金十數據

根據開創了著名衰退先行指標的經濟學家的說法，倒掛的收益率曲線仍然正確地預示着經濟衰退，即使人們對軟着陸的樂觀情緒越來越強烈，美聯儲在對抗通脹的戰爭中犯了一個重大錯誤。

杜克大學金融學教授Campbell Harvey在1995年發現了收益率曲線倒掛，並以此作爲經濟衰退即將到來的指標。週四，他在接受採訪時再次強調了這一著名衰退指標的準確性，稱這條衡量3個月期和10年期美國國債收益率之差的曲線曾準確預測了自1968年以來的每一次衰退。

Harvey表示，一些市場預測者對軟着陸的看法有所升溫，但受到密切關注的經濟衰退指標可能仍是正確的，儘管衰退尚未到來。

這是因爲衰退通常滯後於收益率曲線倒掛，過去四次衰退的平均等待時間是從倒掛開始的13個月。美聯儲數據顯示，該曲線在去年10月26日正式倒掛，意味着衰退信號距離11個月里程碑僅差幾天。Harvey表示，如果歷史可以作爲指導，那麼潛在衰退的開始日期將在12月或明年1月的某個時候。

Harvey警告稱，儘管過去幾個月收益率曲線的倒掛已經趨平，但並非沒有先例，在過去四次衰退之前，收益率曲線都是趨平的。他說：

“在預測經濟衰退時，該指標在此前8次都預測對了，沒有任何錯誤信號，所以說這是一個錯誤的信號還爲時過早。”

值得注意的是，類似的經濟衰退指標也曾出現“誤報”，另一個著名的2年期和10年期美國國債收益率曲線倒掛曾準確預測了自1955年以來的每一次衰退，但1960年的倒掛並沒有成功預測衰退。

不過，Harvey認爲經濟衰退迫在眉睫，因美聯儲在過去一年大舉加息以控制通脹。高利率增加了推動經濟陷入低迷的風險，尤其是考慮到加息的滯後效應，這意味着金融狀況可能仍處於收緊過程中。

Harvey還認爲，通脹率比美聯儲認爲的要低得多，如果試圖進一步拉低通脹率，可能會造成通脹過度。他指出，住房價格是通脹的最大組成部分，經濟學家說，住房價格落後於官方統計數據約18個月。他估計，住房通脹可能已經遠低於公佈的統計數據，考慮到這一點，通脹率可能徘徊在1.5%-1.8%附近，而不是8月份公佈的3.7%。

他在談到美聯儲9月政策會議時表示：

“我認爲美聯儲犯了一個重大錯誤，他們昨天應該做的不僅僅是暫停，而是直接說加息結束。”

鮑威爾在會議上重申，美聯儲可能會再次提高利率，並在更長時間內保持高利率。Harvey補充稱，美聯儲官員本應考慮今年可能降息，而不是提高利率。

目前聯邦基金利率正處於2001年以來的最高水平。與此同時，紐約聯儲經濟學家預計，到2024年8月，美國經濟陷入衰退的可能性爲61%。

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