【平安醫藥】碘造影劑龍頭有望王者歸來，建議關注司太立！ 成本端改善是23-24年最大看點。根據Wind數據，2023年8月碘進口均價爲66.85美元/千克，同比下降6.2%，從近4個月平均單價處於下降趨勢。而2022年前平均碘進口單價在33美金/千克左右，一旦碘進口價格下降斜率加大，我們認爲公司具備明顯業績彈性。 逆市定增擴產，鞏固行業龍頭地位。擬募集不超過14.8億元用於碘造影劑原料藥、碘化物、CMO/CDMO等項目的擴產，預計補充流動資金，在碘造影劑行業普遍承受上游巨大成本壓力的背景下，公司選擇大規模定增擴產，我們認爲一方面體現了公司對後續行業景氣度提升的信心，另一方面有助於公司鞏固行業領先地位。 公司造影劑龍頭地位穩固，主成長邏輯未變。公司圍繞碘造影劑完成“中間體+API+製劑”一體化佈局，3大核心API產能在2200噸左右，碘造影劑龍頭地位穩固。當前全球碘造影劑API需求量超1萬噸，且大部分由原研主導，公司替代空間巨大。 2024年業績拐點彈性大，當前估值性價比高。我們暫維持公司2023-2025年歸母淨利潤分別爲1.61億、4.22億、6.17億元的預測。若成本端改善邏輯兌現，按照我們預期，2024年PE僅12倍。我們看好公司成本改善帶來業績彈性，維持“推薦”評級。