雙週專題：在當前消費者對於更精簡、時長更短的內容承載形式逐步青睞的趨]勢之下，“N分鐘看完”一部數十小時劇集的視頻已經屢見不鮮，從過去的熱播電視劇冠名，到當前韓束合作短劇進行品牌&產品營銷，品牌亦在渠道以及文娛形式的變化之中尋找新的品宣與營銷方式。（1）韓束：2月以來短劇推動品牌在抖音持續實現過億GMV以及高速增長。2023年2月，韓束開始與抖音達人姜十七合作系列短劇，並在劇情中植入韓束“紅蠻腰”產品廣告，由演員敘述產品的核心優勢，向粉絲傳遞韓束的品牌理念。首播短劇《以成長來裝束》共16集，第1集視頻點贊量高達78.7萬，截止9月26日累計播放量達6.5億次；後續在4月、5月、7月和8月也陸續推出其他新主題的短劇，播放量多在10億左右，短劇較高的傳播聲量幫助品牌實現年輕客羣種草，提升品牌知名度的同時亦帶動韓束品牌在抖音渠道的GMV實現優異增長。（2）珀萊雅：9月開始佈局抖音短劇，有助於滲透更加多元的潛在消費者。2023年9月下旬，珀萊雅於抖音上線《反抗背後》、《反擊吧妻子》短劇，分別聚焦於職場00後、新手媽媽兩個羣體所經歷的故事，並根據兩部短劇主角的年齡在劇中推廣雙抗水乳精華系列（針對年輕消費者）、紅寶石水乳精華（針對初抗老需求）系列產品。表觀來看，短劇內容情節相對更加契合大衆化娛樂需求，不同於珀萊雅過去發佈的一系列針對於性別、心理健康等內容，但實際短劇也是在針對一系列包括：職場歧視、消費觀念等社會議題進行討論，在產品推廣的同時亦不斷進行品牌認知輸出。品牌破圈、提升品牌滲透始終是化妝品品牌的長期發展的重要動力，品牌也在根據外部環境（渠道/消費觀念）的變化不斷尋找破圈的新途徑。短期來看，雙十一逐漸臨近，若在近期能夠持續佈局消費者認知度提升以及新品教育的品牌，或有望在雙十一取得更好表現。長期來看，品牌若能夠在破圈的同時持續構建品牌力&加強消費者認同感，則更有助於持續保持長久的競爭優勢。

產品創新洞察：頭部品牌嘗試通過推新、升級等方式，基於核心單品向系列延伸。明星單品通常爲品牌提升消費者認知度、獲得穩定現金流來源的重要產品，品牌也在不斷探索基於明星單品推出系列產品從而提升連帶率以及客單價的方式。①薇諾娜：推出凍乾麪膜系列。在明星單品“舒緩修護凍乾麪膜”持續取得亮眼銷售額、受到消費者認可的情況下，繼續豐富凍乾麪膜品類，推出了主打淨痘控油、舒緩保溼、光感修護、緊緻提拉等具備多種功效的凍乾麪膜產品，有望滿足消費者更加細分的“敏感plus”需求，未來光感面膜搭配“修白瓶”有望爲敏感肌美白提供更全面的產品矩陣選擇。②珀萊雅：升級雙抗水乳霜系列。在紅寶石系列中，紅寶石面霜已經成長爲除紅寶石精華外新的明星單品，但雙抗系列中尚無水乳霜類的明星單品跑出，原本的雙抗水乳霜產品更類似套盒系列，與雙抗精華的定位略有不符。公司在2023年4月對雙抗套裝進行了迭代，升級功效、成分、膚感，使其功效性能夠得到消費者認知與認可，在視覺維度上，公司也對產品包材進行了調整，整體包裝更加簡約、並融入了雙抗系列的橙色元素，使其與雙抗精華、雙抗眼霜系列的風格更加統一，我們認爲或能夠更加契合品牌核心目標消費者的喜好。

投資建議：醫美板塊：建議首先關注具備強競爭力新品、長期穩定增長確定性進一步提升的愛美客，在其他核心公司通過在逆境之下的穩定增速證明其α前，建議關注具備高增長潛力細分賽道產品（如：再生類、膠原蛋白、減重類）的醫美公司矩陣——華東醫藥、鉅子生物、錦波生物等，把握醫美β的較高確定性。化妝品板塊：建議關注近期有新品發佈或單品進入集中推廣期的貝泰妮（修白瓶、特潤霜）、珀萊雅（源力面膜2.0、紅寶石面霜3.0）、鉅子生物（可復美：OK水）。美護板塊短期建議關注：愛美客、貝泰妮、錦波生物；長期建議關注：愛美客、貝泰妮、鉅子生物、錦波生物、珀萊雅、華東醫藥、昊海生科。

風險因素：宏觀因素影響消費情緒；監管政策變動；新品表現不及預期；品牌輿情風險。