金吾財訊 | 興業證券發研報指，覆盤來看，今年醫藥板塊總體仍處於下行週期，但9月已呈現觸底回升趨勢。經歷兩年多時間調整後，當前醫藥板塊處於估值、機構持倉歷史低位水平。從醫保等相關政策來看，該行認爲邊際寬鬆趨勢可持續。同時，此前市場擔憂因素正逐步緩和。展望Q4，一方面醫藥板塊潛在可期待創新藥談判、高值耗材集採等政策落地，另一方面創新藥板塊潛在有行業會議、出海進展等催化劑，此外估值切換也將爲板塊帶來彈性空間，該行看好醫藥板塊Q4表現，可繼續重點關注創新藥、創新器械、消費醫療三條主線。

該行指，在政策新週期下，創新藥板塊作爲主線長期看好。隨着進入Q4，後續將有ESMO、ASH等行業會議陸續舉行，且有2023年創新藥談判落地，同時國際化進展值得期待。同時，該行認爲當前可逐步關注創新藥產業鏈(生命科學上游、CXO)底部反轉機會，產業有望在明年迎來需求恢復。近年來創新藥產業鏈經歷了較長時間的調整，整體估值已調整到合理位置，隨着市場逐步開始着眼2024年，該板塊具備配置性價比。此外，近期減重領域仍進展不斷，減重及降糖市場空間廣闊，當前GLP-1類產品已證明其良好的療效及安全性，海外及國內均已逐步進入產品落地期，將爲創新藥及CXO板塊帶來增量。

該行推薦標的：恆瑞醫藥：逐漸度過創新轉型陣痛期，多款創新藥開始放量，2023年ADC、國際化值得關注。恩華藥業：業績穩定，精麻細分行業龍頭公司。藥明康德(02359)：全球CDMO龍頭，行業地位突出；科倫藥業：仿創藥龍頭公司，主營業務穩步增長，研發管線具備較大看點。康諾亞(02162)：過敏性疾病領軍者，具備發展成爲Biopharma的潛質，成長天花板有望不斷提升。榮昌生物(09995)：業績逐步回升，維迪西妥單抗國內外進展順利，醫保政策利好泰它西普長期放量，靜待泰它西普海外進展。愛爾眼科：眼科醫療服務龍頭，品牌優勢突出，業績穩健增長。