来源：金十数据

摩根士丹利的首席投资官迈克-威尔逊（Mike Wilson）认为，2024年下半年美股盈利将出现反弹，但目前他要告诉投资者的是：坚持选股手册，因为情况在好转之前会变得更糟。

在去年的《机构投资者》（Institutional Investor）调查中，威尔逊因正确预测了2022年的美股大跌而名列第一。他对标普500指数的年终目标是在目前的基础上下跌10%。

威尔逊在接受电话采访时说：“现在正处于这种繁荣-萧条-繁荣的过程中。”他预计，随着美国经济放缓，未来六到九个月的盈利仍将面临压力。他今年的每股收益目标为185美元，是华尔街最低的，而他对2024年的每股收益预测为228美元，预计将反弹23%。

威尔逊认为，近期股市走低的原因是美国国债期限溢价的重新定价。债券收益率的飙升对股票估值造成了压力，他预计这种情况将持续下去。

他说：“即使假设没有经济衰退（这是我们的基本假设），收益也不支持标普500指数达到4200点至4300点的水平。”

最新的美国消费者物价指数（CPI）报告显示了美国通胀的持续性，威尔逊认为这些数据符合美联储将在更长时间内维持较高利率的说法。财政政策仍是股市面临的最大风险之一，由于民主党和共和党无法就拨付多少资金达成一致，这可能会真正拖累明年的经济增长。

以色列与哈马斯的战争可能导致油价飙升，这仍然是一个未知数。威尔逊说：“市场的解读是，这是一场孤立的冲突，目前还不是一场更广泛的地区冲突。但如果油价真的因此开始飙升，那么我将会更加担心股票利润率。”

威尔逊说，随着美联储将下调基准利率的想法被抛到九霄云外，市场正在回归现实，即无论是否出现经济衰退，股票在指数层面都被高估了。平均股价在二月初达到顶峰，但即使一些股票的价格有所下降，其基本面仍然缺乏吸引力。他的团队正试图寻找那些价格已经处于最差水平，但基本面不会恶化的股票。

如果美联储明年开始降息，大宗商品、原材料和能源等行业应该会反弹。他预计明年中小市值股票将出现“另一个相当大的牛市”。一般来说，科技股或成长股在经济上行周期中通常表现良好，但他认为下一波上涨将更加独特。