前段时间，医药受反腐冲击，可能会阶段影响三季报的业绩，市场选择了阶段回避；但随着政策纠偏转向，外加海外减肥药的刺激，近期明显感觉到医药板块有走出历史底部的迹象。

为什么我认为当下的医药板块是历史性机会呢？

1、多重利空打压，跌无可跌。

过去几年，医药股跌跌不休，最核心的一个原因还是2020年的疯狂炒作，估值太高了，因此这三年的下跌实际上都在还债。

期间还穿插了各种集采、反腐等利空，影响了整个医药板块的业绩预期和逻辑展望，导致无法评估业绩模型。

多重利空之下，医药股跌得惨不忍睹，普跌70%-80%，估值处于历史最低位置，基本充分定价了各种悲观利空。

叶秋一直认为真正的低估是肉眼可见的，看得见的低估才是真的低估，否则就是耍流氓。

目前不管是申万医药还是中证医药，PB分位基本都在4%附近，绝对的历史低估位置，更绝的是医药股股息率爆表。退有股息率兜底，进有低估值拉满。

2、筹码干净、机构配置低。

从调整时间来看，这轮医药股是2020年7月见底的，至今回调时间已经长达三年，基本现在就是底部。从筹码角度来看，该卖的基本都卖了。

近期我也看不到不少医药大V逐渐认输卖出，不少散户爆仓离场，很多基金悄悄调仓，剩下的都是死多头，躺平了。

从公募基金的医药持仓比例来看，CXO、生物药等比例基本处于历史较低区间，买在无人问津之际是买基金的一个小技巧。

3、底部有利好催化。

第一个催化是反腐纠偏，市场基本消化了这个利空，很多医药股股价慢慢修复；

第二个催化是减肥药大单品来临，不管是CXO还是仿制药都受益于景气度的提升。

综上所述，从估值角度、机构持仓、基本面修复等角度出发，当前的医药板块有罕见的投资价值。

哪些医药基金值得重点关注呢？

医药是一个技术密集型产业，研究门槛还是比较高的，专业名词看得脑壳疼，行业底部用ETF来配置是最佳选择。

怎么挑选医药基金呢？

从配置角度来看，首选持仓中创新药、创新医疗器械、CXO含量最高的基金。

两个原因，一个是这些板块没有集采隐患，或者是平台型公司，集采影响很小，一个是这些板块成长空间还很大。

经过层层筛选，最终我锁定了$医药ETF(512010)和$生物科技ETF(159837)。他们前十大持仓基本都是创新药、生物药和CXO，估值也很低估。

$医药ETF(512010)前十大持仓股（迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科、智飞生物、片仔癀、沃森生物、泰格医药、长春高新、凯莱英）

$生物科技ETF(159837)前十大重仓股包含：药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、长春高新、智飞生物、泰格医药、沃森生物、复星医药、康龙化成）

关注叶秋，带你读懂ETF背后的投资机会。