每年中秋、国庆节后，蛋价都会经历一定程度的回调，今年9月商品的强势延后了鸡蛋节后悲观预期，那么今年蛋价还会让季节性的规律如期兑现吗？今天我们来聊聊这个话题。

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昨日鸡蛋迎来节后的第一根阳线，跌幅收窄，节后已累计跌去4%。上周国内蛋价继续下滑，黑山大码蛋价周跌0.3元至4.4元/斤，辛集周跌0.17元至4.27元/斤，销区回龙观周跌0.33元至4.67元/斤，东莞周持平于4.64元/斤；最近两日，蛋价呈现弱稳的局面，连续两日价格横盘在4.64~4.67元/斤。

总体上盘面近月合约跟随现货补跌为主。国庆期间现货季节性回落，主产区现货价格较节前跌.2元/斤左右，对期货市场产生压制。现货价格的下跌在预期之内，从9月中旬旺季备货需求高点过后，现货价格已出现一定回落迹象，从往年历史规律判断，中秋节前旺季高点过后现货往往面临季节性的回落，回落幅度一般在0.5~1.0元/斤。

节前蛋价强于预期，高成本下养户利润尚可，9月补栏数据继续向好，卓创口径9月补栏8570万羽，环比+2.4%，同比+14.4%，叠加前期偏高补栏的积累影响，未来供应呈逐步增加态势不变；淘鸡方面，鸡龄持续维持在524天的偏高水平，在饲料以及蛋价水平偏高背景下，延淘成为主流，但10月跌价后关注淘鸡出栏有无放量可能，或阶段性利好蛋价。

卓创数据显示，9月存栏环比增长0.59%至12.03亿羽，连续三个月环比增加，从补栏以及淘汰数据推算，我们预计四季度存栏持续上升趋势较为确定。9月淘鸡量维持历史正常水平，9 月全国在产蛋鸡存栏量约为 12.03 亿只，环比涨幅0.59%，同比实现增长约1.6%。存栏量处于近三年最高水平，供应温和恢复兑现。按补苗趋势看，9月过后，产蛋率恢复或使得鸡蛋供应继续正常增长。市场补栏情绪良好，后期鸡蛋供给或将逐步兑现，后续若无集中淘汰，年内鸡蛋价格将持续受到新增开产的压制。上半年补栏集中，三季度迎来开产，使得在产蛋鸡存栏环比持续上升，而消费端节后进入季节性淡季，终端均处于去库存阶段，生鲜及肉食品集体在节后出现回落。

让我们来总结一下今天的分享：

1.节后大宗商品出现大跌，饲料养殖板块整体对现货补跌，尤其基础农产品玉米及豆粕现货价格大幅走低，带动整个板块价格重心下移。

2.节后鸡蛋市场处于低位盘整的阶段，10月中下旬市场需求仍显弱势，在各环节库存压力不减的情况下，鸡蛋供应量略大于需求，鸡蛋价格或继续承压下行。

3.需求支撑不佳，叠加成本回落，现货走势弱于预期，但老鸡出栏增加预期下，下方空间也相对有限，未来关注需求何时再起，尽管存栏有趋势增加背景，但需求的脉冲式增加对蛋价仍有潜在拉涨作用。

4.降温后产蛋率回升，在稳定淘鸡的背景下，供应未来呈逐步增加的态势，对蛋价有长期的利空影响，

5.我们预计短期蛋价仍将偏弱运行，但向下空间有限，随着天气降温以及下半年备货的启动，蛋价未来仍有上涨的空间，只是创新高的概率不大。短期近月关注下方支撑逢低买入为主，长期留意远月上方压力。