每年中秋、國慶節後，蛋價都會經歷一定程度的回調，今年9月商品的強勢延後了雞蛋節後悲觀預期，那麼今年蛋價還會讓季節性的規律如期兌現嗎？今天我們來聊聊這個話題。

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昨日雞蛋迎來節後的第一根陽線，跌幅收窄，節後已累計跌去4%。上週國內蛋價繼續下滑，黑山大碼蛋價周跌0.3元至4.4元/斤，辛集周跌0.17元至4.27元/斤，銷區回龍觀周跌0.33元至4.67元/斤，東莞周持平於4.64元/斤；最近兩日，蛋價呈現弱穩的局面，連續兩日價格橫盤在4.64~4.67元/斤。

總體上盤面近月合約跟隨現貨補跌爲主。國慶期間現貨季節性回落，主產區現貨價格較節前跌.2元/斤左右，對期貨市場產生壓制。現貨價格的下跌在預期之內，從9月中旬旺季備貨需求高點過後，現貨價格已出現一定回落跡象，從往年曆史規律判斷，中秋節前旺季高點過後現貨往往面臨季節性的回落，回落幅度一般在0.5~1.0元/斤。

節前蛋價強於預期，高成本下養戶利潤尚可，9月補欄數據繼續向好，卓創口徑9月補欄8570萬羽，環比+2.4%，同比+14.4%，疊加前期偏高補欄的積累影響，未來供應呈逐步增加態勢不變；淘雞方面，雞齡持續維持在524天的偏高水平，在飼料以及蛋價水平偏高背景下，延淘成爲主流，但10月跌價後關注淘雞出欄有無放量可能，或階段性利好蛋價。

卓創數據顯示，9月存欄環比增長0.59%至12.03億羽，連續三個月環比增加，從補欄以及淘汰數據推算，我們預計四季度存欄持續上升趨勢較爲確定。9月淘雞量維持歷史正常水平，9 月全國在產蛋雞存欄量約爲 12.03 億隻，環比漲幅0.59%，同比實現增長約1.6%。存欄量處於近三年最高水平，供應溫和恢復兌現。按補苗趨勢看，9月過後，產蛋率恢復或使得雞蛋供應繼續正常增長。市場補欄情緒良好，後期雞蛋供給或將逐步兌現，後續若無集中淘汰，年內雞蛋價格將持續受到新增開產的壓制。上半年補欄集中，三季度迎來開產，使得在產蛋雞存欄環比持續上升，而消費端節後進入季節性淡季，終端均處於去庫存階段，生鮮及肉食品集體在節後出現回落。

讓我們來總結一下今天的分享：

1.節後大宗商品出現大跌，飼料養殖板塊整體對現貨補跌，尤其基礎農產品玉米及豆粕現貨價格大幅走低，帶動整個板塊價格重心下移。

2.節後雞蛋市場處於低位盤整的階段，10月中下旬市場需求仍顯弱勢，在各環節庫存壓力不減的情況下，雞蛋供應量略大於需求，雞蛋價格或繼續承壓下行。

3.需求支撐不佳，疊加成本回落，現貨走勢弱於預期，但老雞出欄增加預期下，下方空間也相對有限，未來關注需求何時再起，儘管存欄有趨勢增加背景，但需求的脈衝式增加對蛋價仍有潛在拉漲作用。

4.降溫後產蛋率回升，在穩定淘雞的背景下，供應未來呈逐步增加的態勢，對蛋價有長期的利空影響，

5.我們預計短期蛋價仍將偏弱運行，但向下空間有限，隨着天氣降溫以及下半年備貨的啓動，蛋價未來仍有上漲的空間，只是創新高的概率不大。短期近月關注下方支撐逢低買入爲主，長期留意遠月上方壓力。