凯投宏观（Capital Economics）警告称，债券收益率飙升可能导致美国写字楼价格到明年年底下跌至多40%。

美国10年期国债收益率最近达到了5%，是2007年以来的首次。凯投宏观在周二的一份报告中预测，10年期美债收益率可能在2024年回落至3.75%左右，然后在2025年回升至4%。

这可能是因为中性实际利率——既不会使经济扩张也不会使经济收缩的利率——可能比以往更高，意味着从长期来看，债券收益率总体上将保持在较高水平。

债券收益率上升会影响整个经济的利率上升。在商业地产领域，这可能意味着更高的资本化率（Cap Rate），或房地产收入的预期回报。

与债券收益率一样，资本化率与房地产价格呈负相关，这意味着更高的资本化率将压低房价。

凯投宏观副首席房地产经济学家Kiran Raichura表示：“在我们对10年期美债收益率预测进行上调的背景下，我们现在预计资本化率将出现更大幅度的上调。在整个房地产层面，这将意味着资本化率再上升近100个基点，达到5.2%左右的峰值，推动总价值下降超过20%。”

Raichura预测，到2024年底，写字楼的资本化率可能跃升至6.5%，这可能会使写字楼价格从高峰到低谷至少下跌40%。这反映出比他之前的预测更严重的下跌，此前他预计到2025年底写字楼价格将下跌35%。

责任编辑：于健 SF069