界面新聞記者 | 陳靖

11月3日，證監會就修訂《證券公司風險控制指標計算標準規定》（以下簡稱“《規定》”）向社會公開徵求意見。

證監會表示，2020年1月證監會修訂發佈現行的證券公司風險控制指標計算標準以來，經過三年多的實踐，證券行業抗風險能力穩步提升，風險覆蓋率、資本槓桿率、流動性覆蓋率、淨穩定資金率四項核心風險控制指標長期維持在監管標準的1.5-2.5倍水平，行業持續穩健發展，沒有發生重大風險事件。風險控制指標體系在提升證券公司風險管理水平，增強行業抵禦風險能力方面發揮了重要作用。

近日，中央金融工作會議召開，會議提及的金融機構差異化定位等將對金融機構產生深遠影響。11月1日，中國證監會召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央金融工作會議精神，研究貫徹落實措施，明確增強投行服務能力。

本次修訂證券公司風險控制指標計算標準是落實中央金融工作會議關於全面加強金融監管、增強投資銀行服務能力的重要舉措，主要體現四方面的監管導向：

一是促進功能發揮。進一步發揮證券公司風險控制指標“指揮棒”作用，引導證券公司優化業務結構和資產配置，加大服務實體經濟和居民財富管理的力度。

二是扶優限劣、分類監管。適當拓展優質證券公司資本空間，提升資本使用效率，做優做強，當好服務實體經濟的主力軍和維護市場穩定的壓艙石。

三是全面加強監管。對證券公司所有業務活動納入風險控制指標約束範圍，對創新業務和風險較高的業務從嚴設置風險計算標準。

四是夯實風控基礎。通過風控指標計算標準的修訂，引導證券公司主動加強風險管理，走資本集約型的專業化穩健發展之路。

在促進功能發揮方面，隨着註冊制穩步推進，證券公司科創板跟投、做市交易、系統建設、合規風控投入均需消耗淨資本。爲促進證券公司功能發揮，更好服務中國特色現代資本市場的建設，本次修訂對證券公司開展做市、資產管理、參與公募REITs等業務的風險控制指標計算標準進行了優化完善，進一步引導證券公司在投資端、融資端、交易端發力，充分發揮長期價值投資、促進價格迴歸、活躍資本市場等作用，助力資本市場樞紐功能發揮。

在加強監管方面，《規定》落實中央金融工作會議關於全面強化機構監管、功能監管、穿透式監管、持續監管等要求，對證券公司開展場外衍生品等業務從嚴設置風險指標計算標準，加強資本約束，提升監管力度。要求證券公司堅持穿透、審慎原則計提風險資本，審慎控制業務規模和增速，體現業務發展與合規風控的匹配性，鞏固風險防控基礎，夯實高質量發展根基。

在扶優限劣方面，《規定》支持合規穩健的優質證券公司適度拓展資本空間，更好爲實體經濟提供綜合金融服務，對優質證券公司的風控指標適當予以優化：

一是適當調整連續三年分類評價居前的證券公司的風險資本準備調整係數和表內外資產總額折算係數，爲優質證券公司拓展資本空間，加大服務實體經濟和居民財富管理力度。二是推動優質證券公司試點內部模型法等風險計量高級方法，提高風險計量的精準性和風險管理的有效性。

分析人士指出，以上政策爲優質證券公司拓展資本空間，旨在鼓勵券商做大做強，打造“航母級證券公司”。

上述分析人士表示，“《規定》通過提高風險控制指標的科學性、有效性、導向性，將促進證券公司加大服務實體經濟和居民財富管理的力度，提升全面風險管理的主動性和有效性，增強投資銀行服務能力。同時對重點業務加強資本約束，體現從嚴監管的導向，守牢不發生系統性風險的底線。”

“從當下來看，活躍資本市場等重點金融領域工作的推進力度亦將進一步加大。”國泰君安證券劉欣琦表示，“預計現代金融機構和市場體系打造等將加速進行，活躍資本市場等政策實施力度有望進一步加大，利好機構和資管業務具備競爭優勢的頭部券商。我們預計，更多關於培育一流投資銀行和投資機構、支持國有大型金融機構做優做強、形成和引入境內外長期資本的政策措施將加速落地，以更好爲經濟社會發展提供高質量金融服務。”

責任編輯：劉萬里 SF014