11月5日晚，航天電子(600879)發佈公告，爲聚焦航天電子領域主業，擬通過公開掛牌方式轉讓全資子公司航天電工集團有限公司(下稱“航天電工”)不低於51%股權。

股權轉讓完成後，航天電子持有航天電工49%的股權，航天電工將由全資子公司變更爲參股公司，公司不再對航天電工合併報表。

目前，航天電子已聘請審計、資產評估機構正在對航天電工進行審計評估,評估結果尚需履行國有資產管理部門備案手續，評估值以評估備案值爲準。本次股權轉讓不構成重大資產重組，轉讓價格將以評估值爲依據確定，最終轉讓價格以掛牌認購成交結果爲準。

航天電子表示，電線電纜屬於資金密集型產業，其與公司航天電子領域的其他業務在科研生產模式、用戶市場等方面有較大差異，本次股權轉讓有利於公司主業更加聚焦。

電線電纜貢獻佔比小

公開資料顯示，航天電子的前身爲武漢電纜(集團)股份有限公司，於1995年上市。經過多次資產整合，航天電子從事的主要業務集中在航天電子、無人系統及高端智能裝備、電線電纜產品的研發、生產與銷售，實際控制人爲中國航天科技集團有限公司。

航天電工成立於2002年12月26日，註冊資本 6.38億元，主要業務爲電線電纜研發、生產、銷售等。航天電工共有4家全資子公司，分別爲湖北航天電纜有限公司、航天瑞奇電纜有限公司、湖北長天通信科技有限公司、武漢電纜有限公司。

財務數據顯示，2020年至2022年，航天電工營收分別爲36.53億元、43.13億元、48.04億元，淨利潤分別爲0.57億元、0.32億元、0.68億元。

在2023年半年報中，航天電子多次提到對於電線電纜業務的擔憂。近年來，由於我國電線電纜行業產能不斷擴張，同質化競爭比較嚴重，利潤水平日趨下滑，特別是電線電纜產品中低端低附加值產品產能處於過剩狀態，電線電纜業務將可能面臨產能過剩、經營業績下滑、發展空間受到擠壓的風險。

2023年上半年，航天電子實現營業收入96.4億元，同比增長10.49%，扣非淨利潤3.7億元，同比增長10.61%。其中七成左右的營業收入來自航天電子產品，因產品毛利率相對較高，是公司淨利潤的主要來源。

相比之下，電線電纜業務營業收入佔航天電子總營收的比重保持在25%左右，但對淨利潤的貢獻佔比較小。航天電子表示，電線電纜業務由於市場競爭激烈，受原材料價格波動影響巨大，產品毛利率相對較低。

航天電子表示，通過本次股權轉讓，將有利於公司優化調整產業結構和內部資源整合，有利於提高公司綜合競爭力和提升公司價值。

持續加碼主業

近年來，航天電子真金白銀地加碼研發，雙線推進航天電子與無人系統領域。

2018—2022年，航天電子的研發費用分別爲3.91億元、5.46億元、5.72億元、7.19億元、8.93億元，五年時間累計研發支出超過30億元。

在航天電子領域，航天電子繼續拓展航天配套任務，慣性器件、應答機等多項衛星載荷全面配套用戶裝備星。無人系統及高端智能裝備體系方面，主要投入核心技術研發，突破了體系仿真、無人指控、集羣通信等關鍵技術，受理專利745項。

東吳證券指出，目前，航天產業和無人系統及高端智能裝備產業作爲國家戰略性產業，處於發展機遇期，同時高端智能設備市場需求不斷增長。航天電子加大科研投入，有望鞏固軍用領域高新技術企業地位，拓展無人系統在民用領域的應用範圍，市場前景廣闊。

特別是無人系統開啓了航天電子第二增長曲線。目前，航天電子正加快步伐，將子公司航天飛鴻公司發展成爲無人系統核心原創技術策源地和無人系統產業鏈“鏈長”單位。

去年10月，航天飛鴻與達茂旗財政局(國資委)共同投資設立飛鴻測試公司，其中航天飛鴻公司以現金出資9800萬元，持股55.06%，以補足航天飛鴻無人智能系統培訓能力嚴重不足的短板。

今年上半年，航天飛鴻的多個型號無人系統成功中標，填補了複合翼領域型號裝備空白；中標了多個無人機運輸投送項目，實現了飛鵬981C無人運輸機對用戶的交付。同時，海外市場也取得新突破，中程多用途無人機系統等獲得了國際業務訂單。

（文章來源：證券時報網）