轉自：華商網-華商報

今年以來，面對多重壓力，A股整體上市公司業績下滑。

前三季度，陝西81家上市公司合計實現營收5751.78億元，同比增長1.26%;合計實現淨利潤487.8億元，同比下降17.26%，增收不增利。

充滿挑戰的市場環境下，哪些公司表現出色，誰又成了經營失意者?

收入榜

陝煤、陝建突破1200億

國際醫學營收大增

連漲三年之後，煤炭價格今年下跌，煤企業績受到影響。

陝西煤業前三季度營收1274.32億元，位居陝西上市公司榜首，但同比去年下降2.41%。今年1-9月陝西煤業的煤炭產量、銷量分別同比增長7.14%、6.65%，但產銷量增長難抵煤價下降，公司煤炭銷售收入同比下降了2.9%。同時，銷售成本同比上升3.49%。

近日，中信證券研報指出，四季度煤炭行情或震盪向上，煤炭需求和煤價存在反彈空間。

萬聯證券西安營業部投顧屈放看法謹慎。他認爲，今年煤炭市場整體供大於求，四季度煤炭市場預計仍會呈現供大於求情況，煤炭價格也會繼續震盪調整。當下，新能源發展迅速，但我國能源結構以火電爲主，煤炭仍會維持較高需求，價格則會依照短期供需結構性調整。

“未來伴隨新能源更加廣泛地推廣，煤炭將逐漸降低在國內能源板塊比重，傳統能源企業也在爲向新能源轉型做準備。”屈放表示。

排第二的陝建股份，前三季度營收1243.93億元，同比下降2.7%。1-9月，陝建股份及下屬子公司累計新籤合同2153個，新籤合同額爲2557.96億元，簽約量比去年同期有所減少。不過，今年陝建股份拿下了更多海外業務“大單”。例如，前三季度，陝建股份最大一筆新籤合同來自非洲西部國家塞內加爾中高檔別墅羣項目，金額爲44.32億元。

與往年相比，陝西A股收入榜前十變化不大，絕大部分爲國資企業。

若對比去年營收規模，更多民營企業表現出色，實現大幅增長。

今年前三季度，國際醫學實現營收33.44億元，同比增長74.7%，增幅爲陝企之最。主要因去年特殊事件導致停業影響，可比營收基數較低，加之就醫人數增加。

除了國際醫學，營收增幅前十還包括：愛科賽博、通源石油、曲江文旅、中熔電氣、西安飲食、陝國投A、鉑力特、華秦科技和西安旅遊。其中4家國企、6家民企。

賺錢榜

隆基綠能淨賺過百億

金鉬股份超去年全年

前三季度，陝西有兩家上市公司，盈利突破百億。

利潤最高仍爲陝西煤業，但業績亦受到煤價下降影響。陝西煤業淨利潤161.8億元，同比下降44.56%。除煤炭開採這一核心業務，近幾年陝煤業績曾多次受益於投資板塊貢獻。不過，由於出售信託資產投資減少，陝西煤業投資收益同比下降59.64%。

民營光伏巨頭隆基綠能緊隨其後，前三季度實現淨利潤116.94億元，同比增加6.54%。不過，在第三季度，單季淨利潤下降44.05%。隆基綠能表示，主要因投資收益和匯兌收益減少，存貨跌價損失增加、研發費用投入增加及股份支付加速行權影響。

今年以來，因產業鏈新增產能快速擴張疊加價格下降，光伏行業競爭進一步加劇。這導致了隆基綠能業績雖增但股價卻跌。Wind數據顯示，今年隆基綠能已三次實施回購。此外，據10月30日晚公告，隆基綠能董事長鍾寶申擬以1億元-1.5億元增持公司股份。

建築龍頭陝建股份、鉬業龍頭金鉬股份、煤電一體化龍頭陝西能源，賺錢能力均躋身前五。

賺錢榜的最大“黑馬”，當屬金鉬股份。今年前三季度，金鉬股份實現淨利潤23.37億元，同比增長140.11%，超過去年全年的13.35億元。業績爲何翻倍?金鉬股份表示，主要因國際鉬市場價格高位震盪，主要鉬產品價格同比上漲，公司搶抓市場機遇，積極組織安排生產，優化產品結構，挖潛增效，產品盈利能力有效提升。

屈放表示，從鉬市場需求分析，今年預計整體缺口大約爲4000噸。由於未來兩年缺乏大型鉬礦的投入，因此鉬價格仍將在中期維持高位震盪整理態勢，“金鉬股份的業績與鉬價格高度相關，因此中期仍會有利潤保障。”

業績增長榜

愛科賽博登頂“增長王”

鉑力特、曲江文旅、彩虹股份扭虧

愛科賽博、通源石油是三季報業績增長最多兩家，增長率均超過400%。增長的“祕訣”是什麼?

國慶前新近上市的愛科賽博，前三季度盈利9058.44萬元，同比增長496.56%。愛科賽博主要生產精密測試電源、特種電源和電能質量控制設備，主要供貨華爲、比亞迪、匯川技術、固德威等。公司業績大幅增長源於下游客戶市場需求旺盛帶來的銷售規模增加。

陝西老牌創業板公司通源石油，賺了9071.65萬元，同比增長466.51%。究其原因，通源石油的業績增長要歸功海外市場。財報顯示，北美地區隨着美國經濟逐步復甦，客戶訂單量穩步提升，通源石油子公司TheWirelineGroup營業收入同比增長。

前三季度業績增幅最大的10家公司裏，鉑力特、曲江文旅和彩虹股份屬於扭虧爲盈。

去年同期虧損2211.9萬元的鉑力特，今年受益於3D打印業務增長，並開拓手機等新市場領域背景下，實現盈利3846.82萬元。

曲江文旅在前三季度盈利6232.78萬元，主要受益於旅遊市場回暖，大唐芙蓉園、海洋極地公園等景區收入及酒店餐飲、體育賽事等業務收入均同比增加。

彩虹股份摘掉了“虧損王”帽子，前三季度淨利潤3.06億元。今年上半年，彩虹股份還曾虧損2.7億元，第三季度盈利5.76億元，業績由此逆轉。而拉動彩虹股份業績的原因，主要是因液晶面板市場的供需關係發生改善、面板價格上升。

虧損榜

6家公司虧損過億

8家企業由盈轉虧

三季報顯示，一共有18家陝西上市公司遭遇虧損，佔全部81家公司逾兩成。

其中，ST大集、建設機械、*ST煉石、陝西黑貓、國際醫學、興化股份等6家企業虧損過億。

陝西唯一零售上市企業ST大集，前三季度虧損3.79億元，相比去年同期2.66億元的淨利潤同比下降242.4%。去年簽署留債協議確認債務重組曾帶來收益，今年則無此事項。當前，ST大集仍在全力推進戰略投資人引進工作。

由盈轉虧的還有陝西黑貓、興化股份、廣電網絡、晨曦航空、烽火電子、西測測試和天潤科技。

陝西黑貓去年曾盈利2.4億元，今年前三季度虧損2.64億元。作爲煤化工企業，今年陝西黑貓的業績受到焦炭價格、化工產品價格下跌的市場影響。同時，陝西黑貓全資子公司新豐科技計提了資產減值準備。

興化股份前三季度虧損2.15億元，延續了上半年以來的虧損趨勢。就虧損原因，興化股份此前表示，今年1-6月，下游產品需求疲軟、價格下滑，尤其是興化化工的甲胺、二甲基甲酰胺(DMF)價格與去年同期相比大幅下降。

與去年同期相比，晨曦航空業績降幅最大。今年前三季度，晨曦航空虧損3263.1萬元，相比去年盈利346.49萬元，同比下降1041.76%。財報顯示，晨曦航空利潤減少主要因信用減值損失大幅增加、其他收益減少。其中，信用減值損失受軍品審價等因素影響，晨曦航空部分客戶賬齡爲2-3年及以上的應收賬款增加;其他收益則因公司滿足增值稅退稅條件的銷售合同正在辦理審批手續，但尚未收到相關退稅。

負債榜

*ST煉石資產負債率超過100%

資產負債率，是不少投資者關注的指標之一。因爲，它等於企業總負債和總資產的比值，負債率越低，說明負債少，自有資產多，反之亦然。

在一些觀點中，70%的資產負債率被視爲“紅線”。截至三季報，陝西資產負債榜前十家上市公司中，有8家負債率已處於70%以上。

其中，*ST煉石負債率最高，截至三季度資產總計30.65億元，負債合計37.44億元，負債率達到122.17%。

此外，西安銀行、陝建股份、天地源負債率超過80%。

資深財稅專家、西北工業大學管理學院企業導師仝鐵漢表示，一般情況下，企業資產負債率適宜水平在40%-60%。不過也並非絕對。實踐中，企業資產負債率高低，與經濟週期、所處行業、企業發展時期、領導者風險喜好、企業盈利能力及資產質量等因素都有關係。

仝鐵漢說，如果企業資產負債率超過100%，即通常說的資不抵債現象，意味着所欠負債已大於現有資產，面臨較高財務風險。一旦不能按期、足額支付利息或到期歸還本金，有可能進入破產程序。爲平抑風險，企業可通過三種方式降低負債率：一是吸收外部投資、債務重組、企業購併、外部援助或公司原股東追加投資等方式，增加權益資金總量、歸還部分負債資金;二是考慮將部分債務轉爲股權，降低負債資金總量;三是提升盈利能力，用新增利潤歸還部分負債資金。

那麼，資產負債率是否能用來衡量公司資產質量?

仝鐵漢認爲，資產負債率和資產質量其實並無直接關係，也無法評估資產質量。因爲，要分析一個企業資產的質量，需要仔細研判其資產結構、資產價值、年限、週轉率等多項指標。

總體來看，前三季度陝西經濟發展在轉型中慢慢成熟，在突破中也遭遇陣痛，但上市公司高質量發展的趨勢沒有變化，持續向前是不變的邏輯。 記者 李程

編輯：王瑜