來源：長江商報

第一大股東密集轉讓、減持股份，中鐵裝配（300374.SZ）的控股股東終於將成爲大股東了。

根據最近公告，中鐵裝配的第一大股東孫志強擬將所持公司5.13%股份轉讓給陳志剛，將套現1.35億元。

2023年9月、10月，孫志強已經通過二級市場減持了中鐵裝配部分公司股份。加上本次協議轉讓，其將合計套現近2.3億元。

孫志強通過減持和轉讓，讓出了第一大股東之位，公司控股股東中鐵建工集團正式成爲第一大股東。

孫志強套現的資金有何用途？此前，中鐵裝配披露，孫志強受讓公司回收風險較高的應收賬款約0.80億元。

值得一提的是，雖然背靠中國中鐵旗下的中鐵建工集團，中鐵裝配的經營業績仍然欠佳。2023年前三季度，公司虧損0.86億元，過去的2021年、2022年，公司連續虧損。

中鐵裝配還存在財務壓力。截至2023年9月末，公司資產負債率達74.78%。

應收賬款比肩營收財務承壓

中鐵裝配經營、財務雙承壓。

今年前三季度，中鐵裝配實現的營業收入9.92億元，同比增長278.88%，歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）-0.86億元，同比減虧35.87%，扣除非經常性損益的淨利潤（以下簡稱“扣非淨利潤”）爲-0.97億元，同比減虧28.35%。

從單季度看，今年一、二、三季度，公司實現的營業收入分別爲1.62億元、4.10億元、4.19億元，同比增長168.26%、509.72%、212.94%。對應的淨利潤爲-0.34億元、-0.34億元、-0.17億元，同比分別減虧9.7%、26.01%、65.21%。

上述季度數據顯示，營業收入持續倍增，淨利潤持續下降，二者嚴重背離。

中鐵裝配的前身是恆通科技，2019年，恆通科技易主，中鐵建工入主。入主當年，公司的營業收入、淨利潤分別爲9.54億元、0.67億元，同比變動23.78%、-5.01%。

易主後，2020年至2022年，中鐵裝配的營業收入分別爲9.91億元、4.22億元、6.35億元，同比變動3.91%、-57.40%、50.28%。同期的淨利潤分別爲0.14億元、-3.61億元、-2.60億元，2020年的下降幅度高達79.06%，2021年、2022年連續虧損。同期，公司的扣非淨利潤跟淨利潤的變動趨勢基本一致。

上述數據顯示，2021年至2023年前三季度，公司已經連續兩年零九個月虧損。

這樣的經營業績確實讓人有些意外。

中鐵裝配是中國中鐵旗下唯一的高科技創新型裝配式建築業務平臺，是國內領先的裝配式建築部品部件供應商和集成商。公司以總部爲中樞、裝配式智能製造產品和裝配式智慧建造服務爲兩翼，全力推進智能製造、智慧建造兩大業務，全力打造集研發、製造、建造、運維於一體的裝配式建築全生態產業鏈。

不僅僅是經營業績與產業競爭力不匹配，中鐵裝配還存在較大的財務壓力。

截至今年9月末，公司資產負債率爲74.78%，期末，貨幣資金3.21億元，而短期借款就達13.10億元。

財務壓力大，與應收賬款回收不力有關。2022年底及今年9月底，中鐵裝配的應收賬款賬面價值分別爲6.77億元、9.47億元，與當期的營業收入比肩。

前實控人套現近2.3億

中鐵裝配的前實際控制人、第一大股東密集套現，助力公司解困。

中鐵裝配的第一大股東孫志強，曾是中鐵裝配的前身恆通科技的控股股東、實際控制人。恆通科技於2015年登陸A股市場，當年的營業收入、淨利潤分別爲4.51億元、0.43億元，2016年至2018年，營業收入分別爲8.30億元、10.67億元、7.71億元，淨利潤爲0.50億元、0.70億元、0.71億元。

2019年，恆通科技經營業績下滑，公司易主。當年5月，恆通科技的控股股東、實際控制人孫志強，以及第二大股東諸城晨光景泰股權投資基金有限公司（簡稱“晨光景泰”）與中國中鐵簽署了《股份轉讓協議》，中國中鐵以總對價7.82億元受讓孫志強與晨光景泰合計持有的中鐵裝配6518.5萬股（佔總股本的26.51%）。

與此同時，孫志強放棄行使其剩餘30.62%股份所對應的全部表決權，雙方還約定了後續的補償事項和應收賬款收回事項。隨後，公司更名爲中鐵裝配。

今年9月18日，中鐵裝配公告，經公司與第一大股東孫志強協商、確認後，公司與孫志強簽訂《補償協議》，孫志強擬對公司進行補償，共計4637.53萬元。

與此同時，中鐵裝配還與孫志強簽訂《債權轉讓協議》，孫志強擬受讓公司在新疆地區部分應收賬款，受讓對價爲7992.43萬元。

對於轉讓應收賬款，中鐵裝配在公告中解釋稱，公司擬轉讓的債權爲公司在新疆地區部分應收賬款，回收成本較高、風險較大，且如果付款人（債務人）無償還能力或拒絕付款，由受讓方即孫志強承擔所有風險，受讓方對轉讓方放棄追索權。

向中鐵裝配補償，加上受讓應收賬款，孫志強需要向中鐵裝配支付約1.26億元。這筆錢，需在2024年3月31日前付清，其中有6515.38萬元需在今年10月31日前支付。

如此操作，中鐵裝配的經營業績、財務狀況將會有所好轉。

在這一背景下，孫志強籌劃減持套現。

今年8月9日晚，中鐵裝配披露孫志強的減持計劃。因個人資金需求和償還個人債務需要，孫志強擬減持數量不超過1475.47萬股，即不超過總股本的6%。

今年9月22日至10月9日，孫志強通過集中競價交易和大宗交易累計減持了621.89萬股股份，套現約0.90億元。

11月6日，公司披露，孫志強通過協議轉讓方式，轉讓公司5.13%的股份，套現約1.35億元。

減持加協議轉讓，孫志強合計套現2.25億元左右。

備受關注的是，中鐵裝配如何才能走出經營困境？