財聯社11月10日訊（編輯 黃君芝）一位擅長從尾部風險中獲利的“黑天鵝基金”創始人警告稱，美國存在巨大的債務泡沫，美聯儲的政策將以災難告終。

在最近的一次採訪中，黑天鵝基金Universa Investments創始人馬克•斯皮茨納格爾（Mark Spitznagel）表示，他不認爲美國國債是避險資產，並告誡投資者，分散投資組合弊大於利。該公司專注於防範市場中極端和不可預測的“尾部風險”。

Spitznagel曾是一名交易員，他是2007年暢銷書《黑天鵝》的作者納西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）的門生。他對歷史上最大的債務泡沫敲響了警鐘，並警告稱，美聯儲支撐市場和避免衰退的努力，爲未來更嚴重的災難鋪平了道路。

以下是他最新觀點（經過編譯）：

1． “我們正處於人類歷史上最大的信貸泡沫中。我不認爲這種說法存在爭議。”

2． “貨幣政策是全球經濟中最具破壞性的力量。崩潰、破產和衰退是一個自然的，健康的，自我平衡的過程，但貨幣政策將其變成了危險和具有破壞性的東西。這就是他們在試圖消除衰退和崩潰時所做的。他們創造了這個火藥桶，對吧？我們生活在一個易燃的定時炸彈裏。”

3．“國債不是安全的避風港，而是充滿希望的避風港。坦率地說，我認爲它們現在很便宜，所以我不想把它們說得太爛。但作爲一種戰略風險緩解策略，它們並沒有解決風險的非線性本質。”

4． “降低風險最終可能是我們作爲投資者所做的最昂貴的事情。通常是治療方法比疾病本身更糟糕。”

5． “你需要考慮降低風險，而不是保護自己免受市場的影響，最重要的是保護自己免受自己的影響。市場讓我們做蠢事。我們只需要建立我們的投資組合來保護我們免受這種影響。”

6． “作爲投資者，我們面臨着這個問題，我稱之爲風險的大困境。如果你冒的風險太大，時間會讓你付出代價。如果你承擔的風險太小，你就會付出長期的代價。”

7． “我是你見過的最悲觀的人。但我們都同意，如果你現在做一筆交易並希望在20年後獲利，很可能就是買標普500指數（SPX），對吧？不管現在發生了什麼，不管現在有多貴。所以，降低風險真的不在於我們認爲世界會變成什麼樣子。”

8．“作爲一家企業，我們防範非常大的損失。這就是我們在那裏的目的。這不僅僅是因爲它們很嚇人。這不僅僅是因爲它們大。這不僅僅是因爲他們上了頭條。這是因爲，從數學上講，它們纔是最重要的。小損失並不重要，重要的是大損失。”

他指出，一項投資需要100%的收益才能抵消50%的損失，而隨着時間的推移，巨大的損失可能會嚴重影響複合增長。

9． “像達利歐這樣的傑出人士把分散投資稱爲‘投資的聖盃’。但他認爲那是個謊言，分散投資不是投資的聖盃。彼得•林奇將其恰當地稱爲‘多元惡化’。”

10．“現在很容易選擇60/40組合，對吧？但我四五年前就會這麼說。當分散化，或者‘多元惡化’獲得勝利時，或許你在崩盤中損失更少，但這就像是一場得不償失的勝利，因爲你最終要在復甦中爲此付出代價。這是把雙刃劍，對吧？你會被它割傷的。”

他的觀點是，分散投資組合可以限制損失，但也會嚴重限制上漲。