金十數據

上週美聯儲的利率決議讓市場開始押注利率見頂，由此引發的金融市場鬆動卻是美聯儲不想看到的。鮑威爾最新反擊之後，下週CPI數據或帶來變數……

美聯儲主席鮑威爾昨晚的強硬表態，給近期股市和債市的反彈降溫，一些投資者認爲，美聯儲正在抵制金融環境的鬆動。

鮑威爾星期四在國際貨幣基金組織的一次會議上說，如果有必要，美聯儲將“毫不猶豫地”收緊貨幣政策，恢復物價穩定的鬥爭“還有很長的路要走”。

儘管這番言論並沒有比美聯儲10月31日至11月1日貨幣政策會議後發表的言論鷹派多少，但一些投資者認爲，與此前的言論相比，鮑威爾的語氣更爲強硬。

此前其言論促使美國股市和債市反彈。相比之下，標普500指數（SPX）週四下跌0.8%，結束了兩年來最長的連續八天上漲之勢。基準的10年期美國國債收益率上升12個基點，爲三週來最大單日漲幅。

安聯投資管理公司高級投資策略師Charlie Ripley表示，“鮑威爾似乎在糾正上週的一些鴿派言論，並回到美聯儲準備在必要時再次加息的觀點上。”

一些投資者表示，鮑威爾可能一直在反抗最近幾周收益率暴跌導致的金融環境放鬆。目前，基準的10年期美國國債收益率已從略高於5%的16年高點下跌近40個基點，至4.63%。

上週，高盛金融狀況指數下跌0.5%，這是自1990年以來的第六大單週跌幅，體現了收益率與金融狀況之間的動態關係，金融狀況是反映一個經濟體融資可得性的因子。

30年期抵押貸款平均利率上週下跌25個基點，爲近16個月來最大單週跌幅。與此同時，標普500指數從10月份的低點上漲了5.5%。

紐約宏觀對沖基金Tolou Capital Management的首席執行官Spencer Hakimian表示，“收益率自上週以來的明顯下降可能令聯邦公開市場委員會（FOMC）保持謹慎，這導致鮑威爾再次談論收益率。如果他們的想法是金融環境收緊，他們就不能真的讓這些收益率下降。他們需要長期利率保持限制性，這樣就不必進一步提高利率。”

富蘭克林鄧普頓固定收益首席投資官索納爾•德賽（Sonal Desai）也認同這種觀點，他表示，美聯儲正試圖平息它無意中在市場上製造的“繁榮”。

“股市和固定收益市場的反彈在很大程度上解除了金融環境收緊的影響，”德賽表示。“這是鮑威爾對市場的反擊，他試圖不讓市場認爲美聯儲‘任務完成’。”

與此同時，30年期美國國債標售創下2011年8月以來最疲弱的紀錄，也打擊了美國國債價格。30年期美國國債的收益率最近從本週早些時候4.6%的低點升至4.77%。

瑞銀外匯策略師Vassili Serebriakov表示，“標售結束後，利率市場仍有些緊張，因此收益率上升是阻力最小的途徑。”

投資者正等待下週公佈的美國消費者物價指數（CPI）數據，該數據可能將顯示美聯儲繼續壓低通脹水平的努力進展如何。

LPL Financial首席經濟學家傑弗裏·羅奇（Jeffrey Roach）在一份報告中表示，“鮑威爾對投資者發出的警告是，他們對明年降息的前景過於樂觀。”然而，“下週的通脹數據應該會爲市場提供一些安慰，因爲總體CPI可能會因爲能源價格下跌而疲軟。”