来源：21世纪经济报道

伴随着一张虚拟银行牌照的转让，平安集团旗下两家金融科技公司的走向愈加清晰。

11月14日早间，金融壹账通（HK：06638）与陆控（HK：06623）分别发布公告，金融壹账通将以9.33亿港元的对价，向陆金所控股出售其全资子公司平安壹账通银行（香港）有限公司（以下简称“平安壹账通银行”或“PAOB”）100%股权。

对定位于科技公司的金融壹账通而言，卸掉重资产的虚拟银行牌照，轻装上阵是寻求盈利的一个解法；而对正在向100%担保模式过渡的陆金所控股来说，拿下这张牌照或许是其扩大香港市场布局迈出的一大步。

香港中小企业专属的虚拟银行

平安壹账通银行是谁？

对于公众而言，平安壹账通银行或许相对陌生，这是香港金融监管局2019年下发的首批8张虚拟银行牌照之一，在2020年正式开业。PAOB是香港第一家为中小企业提供银行服务的虚拟银行，上市公司公告显示，该行资本充足率为100%，其发放的香港中小企业贷款，未偿余额的很大一部分由香港政府的中小企业融资担保计划提供支持。

对于平安壹账通银行100%的罕见资本充足率，21世纪经济报道记者从接近金融壹账通方面人士了解到，该行是首家参与香港按揭证券有限公司“中小企业融资担保计划”（以下简称“SFGS”）的虚拟银行，而香港按揭证券有限公司是由香港特区政府通过外汇基金全资控股的子公司。

SFGS是香港特区政府为协助中小企业融资推行的信贷担保承担额计划，计划包含了多种担保产品，担保比例从五成到九成不等，其中因疫情特别推出的“百分百担保特惠贷款”产品，由政府提供百分百担保，减轻企业因收入减少而无法支付薪酬或租金等方面的压力，产品贷款利率低至2.5%，该项担保计划的申请截止日期已延长至2024年3月末。 

2022年，PAOB曾宣布，在疫情期间将悉数补贴中小企业客户申请该担保计划的八成或九成信贷担保产品的全额担保费。PAOB官网显示，该行“壹易贷”及企业分期贷款等两个产品可用于中小企业融资担保计划，两款产品的实际年利率为8.3%，申请贷款的企业仅需支付利息，免手续费、逾期还款费用、提前还款费用等。

这也意味着，此前平安壹账通银行发布的绝大多数中小企业贷款产品，均由香港特区政府方面兜底担保。

由于这一产品模式，2022年6月以来的各财务报告期，PAOB的资本充足率表现都很好，总资本对风险加权资产的覆盖率很高。相关财务数据显示，2022年二季度末、三季度末、2022年末、2023年一季度末、2023年二季度末各报告期，该行总资本比率分别为74.1%、107.5%、98.3%、108.9%、100%。

平安壹账通银行发布的财报数据显示，该行目前主要收入来源依然是利息收入，极少量收入来自于费用及佣金。2023年上半年公司录得总亏损8.61亿港元，亏损同比扩大16.58%，但主要是员工薪酬支出与其他经营支出较高。截至2023年6月末，该行客户存款余额21.22亿港元，较年初21.47亿港元减少1.17%，客户贷款及垫款规模18.16亿元，较年初17.86亿港元增加1.65%，存贷比由2022年末的1.20降至2023年6月末的1.17。

金融壹账通：轻装上阵

对于金融壹账通转让虚拟银行牌照，业内并不意外。

在2021年10月，沈崇锋离开金蝶加入金融壹账通时，摆在他面前的一大问题是，如何带领公司走出亏损泥潭。

事实上，从2020年开始，尽管金融壹账通依然录得上亿亏损，但亏损始终在收窄。

最新三季报数据显示，截至2023年9月末，公司录得净亏损2.81亿元，净利润同比增长59.51%，从2020年6月末到2023年6月末，净亏损已从7.46亿元收窄至1.90亿元。

有相关人士向21世纪经济报道记者透露，金融壹账通目前在通过业务转型与费用优化努力收窄亏损， 希望在未来2年内实现盈利。

从财务数据来看，今年前三季度公司云服务平台的收入占比进一步从2022年同期的29.86%提升至33.24%，而获客服务、风险管理服务、运营支持服务等收入同比降幅均超过20%。平安壹账通在财报中表示，公司积极淘汰数字化银行板块中价值较低的产品，同时由于银行活动复苏较预期缓慢，银行贷款解决方案的交易量减少。同时，金融壹账通前三季度经营开支减少1.47亿元，主要是由于人力成本减少所致。

对于轻量化运营、寻求盈利的金融壹账通而言，重资本的银行牌照显然不符合其科技公司的定位。

金融壹账通董事长兼CEO沈崇锋对出售事项回应表示，该决策符合公司整体战略布局和股东利益，公司将在下一阶段将继续专注于自身的科技定位及技术驱动型产品服务的提升，致力于通过“两提两降”的数字化解决方案、稳步推进与全球金融机构的深度合作。同时，公告中提到这一出售事项将显著改善该公司的财务状况，未来，金融壹账通拟将所得资金用作一般营运资金运用，包括但不限于公司主营业务经营的提升、科技产品和服务配置资源的优化等。

陆控：往融资担保公司迈进

在交易的另一端，陆金所控股的金融属性进一步加深。

与近年来各家金融科技公司重科技转型“轻资产”的方向不同，陆金所控股采用信用保证保险与融资担保额增信的模式，对其发放的大部分贷款与增信提供商共担信贷风险。

“我们已做好向100%担保模式过渡的准备，从融资合作伙伴获得了足够的信贷额度，以支持2023年余下时间和2024年全年的100%担保模式。”陆金所控股董事长兼CEO赵容奭表示。

目前陆控旗下的融资担保模式下的助贷业务，由平安普惠融资担保有限公司提供担保。三季报数据显示，陆金所控股所赋能的新增贷款风险承担比例已由去年同期的21.7%上升至54.3%。

赵容奭表示，平安壹账通银行目标客户和业务与陆控现有业务形态比较一致，使其能够借助以往的运营经验和技术专长来发展业务，结合对香港市场的理解借这张虚拟银行牌照打造创新数字化银行服务。

陆控的这一业务模式确与平安壹账通银行的展业模式相类似，差别在于目前PAOB的大部分贷款余额由香港特区政府提供担保支持，而陆控的担保方是自身。

实际上，在大陆地区大部分融资担保公司也是政策性担保公司，从国家融资担保基金与地方融资担保基金获得一定的财政补贴或政策支持，但平安普惠等商业性担保公司从政府侧获得的支持力度相对较小。

这也对陆金所控股自身的风险控制与资产质量提出了更高的要求。

在当下，不可否认的是，重资产的融资担保模式为陆控带来了资产质量恶化与业绩下滑的压力。

截至2023年9月末，陆控实现总收入80.5亿元，较2022年同期的131.93亿元减少39.0%；公司实现净利润1.31亿元，较2022年同期的13.55亿元同比减少90.3%。就新增贷款规模来看，截至三季度末的贷款余额为3663亿元，同比下降42.5%。

从资产质量来看，陆控除消费金融公司以外的各类贷款逾期率指标也有所提升。具体来说，公司所有贷款30天以上逾期率为6.0%，较6月末提升0.1个百分点；无抵押贷款30天以上逾期率为6.9%，较6月末提升0.1个百分点；有抵押贷款的30天以上逾期率为3.4%，较6月末提升0.5个百分点。所有贷款90天以上逾期率为3.7%，较6月末增加0.1个百分点，无抵押贷款90天以上逾期率为4.2%，与6月末持平；有抵押贷款90天以上逾期率为1.9%，较6月末提升0.2个百分点。

陆控旗下资产质量表现最好的是平安消费金融发放的贷款，三季度末的不良贷款率为1.9%，较6月末减少0.3个百分点。

目前陆金所控股显然已在强化风控，从早期风险指标来看，陆控近期新增贷款的资产质量增强，第三季度信用减值损失同比下降24.1%。同时，为进一步控制成本，三季度陆控总开支同比减少30.1%。

布局香港市场将对陆金所控股带来怎样的可能性？让我们拭目以待。