來源：21世紀經濟報道

伴隨着一張虛擬銀行牌照的轉讓，平安集團旗下兩家金融科技公司的走向愈加清晰。

11月14日早間，金融壹賬通（HK：06638）與陸控（HK：06623）分別發佈公告，金融壹賬通將以9.33億港元的對價，向陸金所控股出售其全資子公司平安壹賬通銀行（香港）有限公司（以下簡稱“平安壹賬通銀行”或“PAOB”）100%股權。

對定位於科技公司的金融壹賬通而言，卸掉重資產的虛擬銀行牌照，輕裝上陣是尋求盈利的一個解法；而對正在向100%擔保模式過渡的陸金所控股來說，拿下這張牌照或許是其擴大香港市場佈局邁出的一大步。

香港中小企業專屬的虛擬銀行

平安壹賬通銀行是誰？

對於公衆而言，平安壹賬通銀行或許相對陌生，這是香港金融監管局2019年下發的首批8張虛擬銀行牌照之一，在2020年正式開業。PAOB是香港第一家爲中小企業提供銀行服務的虛擬銀行，上市公司公告顯示，該行資本充足率爲100%，其發放的香港中小企業貸款，未償餘額的很大一部分由香港政府的中小企業融資擔保計劃提供支持。

對於平安壹賬通銀行100%的罕見資本充足率，21世紀經濟報道記者從接近金融壹賬通方面人士瞭解到，該行是首家參與香港按揭證券有限公司“中小企業融資擔保計劃”（以下簡稱“SFGS”）的虛擬銀行，而香港按揭證券有限公司是由香港特區政府通過外匯基金全資控股的子公司。

SFGS是香港特區政府爲協助中小企業融資推行的信貸擔保承擔額計劃，計劃包含了多種擔保產品，擔保比例從五成到九成不等，其中因疫情特別推出的“百分百擔保特惠貸款”產品，由政府提供百分百擔保，減輕企業因收入減少而無法支付薪酬或租金等方面的壓力，產品貸款利率低至2.5%，該項擔保計劃的申請截止日期已延長至2024年3月末。 

2022年，PAOB曾宣佈，在疫情期間將悉數補貼中小企業客戶申請該擔保計劃的八成或九成信貸擔保產品的全額擔保費。PAOB官網顯示，該行“壹易貸”及企業分期貸款等兩個產品可用於中小企業融資擔保計劃，兩款產品的實際年利率爲8.3%，申請貸款的企業僅需支付利息，免手續費、逾期還款費用、提前還款費用等。

這也意味着，此前平安壹賬通銀行發佈的絕大多數中小企業貸款產品，均由香港特區政府方面兜底擔保。

由於這一產品模式，2022年6月以來的各財務報告期，PAOB的資本充足率表現都很好，總資本對風險加權資產的覆蓋率很高。相關財務數據顯示，2022年二季度末、三季度末、2022年末、2023年一季度末、2023年二季度末各報告期，該行總資本比率分別爲74.1%、107.5%、98.3%、108.9%、100%。

平安壹賬通銀行發佈的財報數據顯示，該行目前主要收入來源依然是利息收入，極少量收入來自於費用及佣金。2023年上半年公司錄得總虧損8.61億港元，虧損同比擴大16.58%，但主要是員工薪酬支出與其他經營支出較高。截至2023年6月末，該行客戶存款餘額21.22億港元，較年初21.47億港元減少1.17%，客戶貸款及墊款規模18.16億元，較年初17.86億港元增加1.65%，存貸比由2022年末的1.20降至2023年6月末的1.17。

金融壹賬通：輕裝上陣

對於金融壹賬通轉讓虛擬銀行牌照，業內並不意外。

在2021年10月，沈崇鋒離開金蝶加入金融壹賬通時，擺在他面前的一大問題是，如何帶領公司走出虧損泥潭。

事實上，從2020年開始，儘管金融壹賬通依然錄得上億虧損，但虧損始終在收窄。

最新三季報數據顯示，截至2023年9月末，公司錄得淨虧損2.81億元，淨利潤同比增長59.51%，從2020年6月末到2023年6月末，淨虧損已從7.46億元收窄至1.90億元。

有相關人士向21世紀經濟報道記者透露，金融壹賬通目前在通過業務轉型與費用優化努力收窄虧損， 希望在未來2年內實現盈利。

從財務數據來看，今年前三季度公司雲服務平臺的收入佔比進一步從2022年同期的29.86%提升至33.24%，而獲客服務、風險管理服務、運營支持服務等收入同比降幅均超過20%。平安壹賬通在財報中表示，公司積極淘汰數字化銀行板塊中價值較低的產品，同時由於銀行活動復甦較預期緩慢，銀行貸款解決方案的交易量減少。同時，金融壹賬通前三季度經營開支減少1.47億元，主要是由於人力成本減少所致。

對於輕量化運營、尋求盈利的金融壹賬通而言，重資本的銀行牌照顯然不符合其科技公司的定位。

金融壹賬通董事長兼CEO沈崇鋒對出售事項回應表示，該決策符合公司整體戰略佈局和股東利益，公司將在下一階段將繼續專注於自身的科技定位及技術驅動型產品服務的提升，致力於通過“兩提兩降”的數字化解決方案、穩步推進與全球金融機構的深度合作。同時，公告中提到這一出售事項將顯著改善該公司的財務狀況，未來，金融壹賬通擬將所得資金用作一般營運資金運用，包括但不限於公司主營業務經營的提升、科技產品和服務配置資源的優化等。

陸控：往融資擔保公司邁進

在交易的另一端，陸金所控股的金融屬性進一步加深。

與近年來各家金融科技公司重科技轉型“輕資產”的方向不同，陸金所控股採用信用保證保險與融資擔保額增信的模式，對其發放的大部分貸款與增信提供商共擔信貸風險。

“我們已做好向100%擔保模式過渡的準備，從融資合作伙伴獲得了足夠的信貸額度，以支持2023年餘下時間和2024年全年的100%擔保模式。”陸金所控股董事長兼CEO趙容奭表示。

目前陸控旗下的融資擔保模式下的助貸業務，由平安普惠融資擔保有限公司提供擔保。三季報數據顯示，陸金所控股所賦能的新增貸款風險承擔比例已由去年同期的21.7%上升至54.3%。

趙容奭表示，平安壹賬通銀行目標客戶和業務與陸控現有業務形態比較一致，使其能夠藉助以往的運營經驗和技術專長來發展業務，結合對香港市場的理解借這張虛擬銀行牌照打造創新數字化銀行服務。

陸控的這一業務模式確與平安壹賬通銀行的展業模式相類似，差別在於目前PAOB的大部分貸款餘額由香港特區政府提供擔保支持，而陸控的擔保方是自身。

實際上，在大陸地區大部分融資擔保公司也是政策性擔保公司，從國家融資擔保基金與地方融資擔保基金獲得一定的財政補貼或政策支持，但平安普惠等商業性擔保公司從政府側獲得的支持力度相對較小。

這也對陸金所控股自身的風險控制與資產質量提出了更高的要求。

在當下，不可否認的是，重資產的融資擔保模式爲陸控帶來了資產質量惡化與業績下滑的壓力。

截至2023年9月末，陸控實現總收入80.5億元，較2022年同期的131.93億元減少39.0%；公司實現淨利潤1.31億元，較2022年同期的13.55億元同比減少90.3%。就新增貸款規模來看，截至三季度末的貸款餘額爲3663億元，同比下降42.5%。

從資產質量來看，陸控除消費金融公司以外的各類貸款逾期率指標也有所提升。具體來說，公司所有貸款30天以上逾期率爲6.0%，較6月末提升0.1個百分點；無抵押貸款30天以上逾期率爲6.9%，較6月末提升0.1個百分點；有抵押貸款的30天以上逾期率爲3.4%，較6月末提升0.5個百分點。所有貸款90天以上逾期率爲3.7%，較6月末增加0.1個百分點，無抵押貸款90天以上逾期率爲4.2%，與6月末持平；有抵押貸款90天以上逾期率爲1.9%，較6月末提升0.2個百分點。

陸控旗下資產質量表現最好的是平安消費金融發放的貸款，三季度末的不良貸款率爲1.9%，較6月末減少0.3個百分點。

目前陸金所控股顯然已在強化風控，從早期風險指標來看，陸控近期新增貸款的資產質量增強，第三季度信用減值損失同比下降24.1%。同時，爲進一步控制成本，三季度陸控總開支同比減少30.1%。

佈局香港市場將對陸金所控股帶來怎樣的可能性？讓我們拭目以待。