來源：鈦媒體

11月15日晚間，星輝娛樂（300043.SZ）發佈公告稱，公司將全資子公司汕頭星輝娛樂衍生品有限公司（“星輝衍生品”）100%股權出售給廣東星輝控股有限公司（“星輝控股”），轉讓價格爲1.66億元。

或受此消息影響，今日公司股票逆勢上漲，盤中一度超漲5%，截至11月16日收盤，股價收報3.87元，上漲3.48%，總市值48.15億元。鈦媒體APP注意到，公司“賣子”背後看似是優化資產結構、聚焦主業，實則或是防止被“戴帽”。近年來，公司淨利潤已經連續兩年爲負，今年前兩個季度繼續虧損，被ST的概率非常大。另外，星輝衍生品法人陳雁升爲公司控股股東，本次股權轉讓是左手倒右手的交易。

左手倒右手的交易

據天眼查顯示，星輝控股成立於2005年，註冊資本1.5億元，法人代表陳雁升，位於廣東省汕頭市，是一家以從事資本市場服務爲主的企業。其中，股東陳雁升、陳創煌、陳粵平持股比例分別爲52.80%、46.87%、0.33%，而陳雁升爲公司控股股東，故本次股權出售事項構成關聯交易。

鈦媒體APP發現，星輝控股盈利能力存疑。財務數據顯示，截至2022年12月31日，星輝控股總資產5.18億元，淨資產4.87億元，營業收入0元，淨利潤1.63億元。此外，星輝控股提交的企業年報顯示，2022年繳納社保的人數僅爲3人。

反觀標的方星輝衍生品，從經營情況來看似乎不值這個價格。財務數據顯示，截至2022年12月31日，淨資產5433.69萬元，營業收入667.17萬元，淨利潤115.86萬元；2023年前9個月，淨資產5698.25，營業收入515.99萬元，淨利潤-22.89萬元。

評估報告顯示，以9月30日爲基準日，星輝衍生品所有者權益賬面值爲5410.8萬元，評估值爲1.66萬元，評估增值爲1.12億元，增值率207.97%。其中，主要增值部分在星輝衍生品的固定資產部分，增值率高達282.72%。

據瞭解，星輝衍生品不涉及公司的主要經營業務，僅有廠房租賃收入。星輝衍生品擁有汕頭市澄海區登峯路及汕頭市澄海區華東路東側兩處廠房合計宗地面積21742.73平方米，建築面積65153.9平方米。其中登峯路廠房宗地面積12461.73平方米，房屋建築面積30228.14平方米；華東路廠房宗地面積9281平方米，房屋建築面積34925.76平方米。經簡單計算，星輝衍生品下屬廠房每平方米單價大約2547元。

對此，評估公司表示，此次定價參考周邊房地產市場價格，經交易雙方協商，確定交易標的轉讓價格，屬於合理公允。通過查閱資料發現，去年羣興玩具一份回覆交易所問詢函公告顯示汕頭市澄海區工業用地市場均價在1600-2200元之間。那麼近年來在房地產市場遇冷的背景下，評估公司爲何還能給星輝衍生品下屬廠房高於市場價的價格？

在ST邊緣“試探”

公告顯示，本次交易主要是爲優化資產結構，提高資源利用效率，進一步聚焦主業，減少關聯交易，符合公司發展需要。經公司初步測算，本次出售預計將形成收益9578.77萬元。

鈦媒體APP發現，此舉更像是在防止被“戴帽”。近年來，由於公司主業低迷淨利潤已經連續兩年爲負，並且今年前兩季度繼續虧損，被ST的概率非常大。財務數據顯示，2021年，2022年，2023年一季度，2023年二季度，公司淨利潤分別爲-6.64億元，-3.11億元，-0.42億元，-0.77億元。

根據交易所2020年新規規定，若是最近連續三個會計年度扣非前後淨利潤執低者均爲負值近一個會計年度財務會計報告的審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性，則公司將被扣上“ST”的帽子。

爲擺脫ST風險，公司或已經開始行動。據悉，公司旗下擁有西班牙人俱樂部，今年三季度通過轉賣球員實現扭虧。相關數據統計，西班牙人在今年的夏季轉會市場，共有十多名球員離隊，實現淨收入超過3000萬歐元。大規模出售球員，帶來的短期效果也極爲明顯。今年三季度，公司實現歸母淨利潤1.34億元，同比增長477.16%，直接推動公司前三季度業績同比增長216.28%至5727.22萬元。

不過，若西班牙人未來賽季表現不力，不能迴歸西甲賽場，將面臨收入、球員價值下降等情況，進而導致商譽減值，影響上市公司業績。截至今年6月末，公司收購西班牙人俱樂部，剩餘的商譽賬面值仍超過3億元。（本文首發鈦媒體App，作者｜翟智超）

特別聲明：以上內容僅代表作者本人的觀點或立場，不代表新浪財經頭條的觀點或立場。如因作品內容、版權或其他問題需要與新浪財經頭條聯繫的，請於上述內容發佈後的30天內進行。