■ 專欄

芒格的處世智慧，以及他對中美關係宏觀層面的思考，仍會留有餘音。

一代投資天才查理·芒格去世。

據新京報報道，11月29日早間，伯克希爾·哈撒韋在其子公司美國商業資訊網站上發佈聲明表示，查理·芒格於當地時間週二（11月28日）去世。“芒格的家人告知公司，芒格於週二上午在加州一家醫院安詳去世。”

查理·芒格是伯克希爾·哈撒韋主席、“股神”巴菲特一生的黃金搭檔。兩人合作時間超過60年，其中在長達40多年的時間裏，芒格都以伯克希爾·哈撒韋公司副主席的身份協助巴菲特投資。芒格去世後，巴菲特發表聲明表示：“沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾就不可能達到今天的地位。”

在過去的45年裏，他和巴菲特聯手創造了有史以來最優秀的投資紀錄——伯克希爾公司股票賬面價值以年均20.3%的複合收益率創造投資神話。這樣的業績，讓芒格成爲全球公認的投資大師。

改變巴菲特投資理念的人

芒格與巴菲特是老鄉，都是美國內布拉斯加州奧馬哈市人。芒格比巴菲特大6歲多。

大學畢業後，芒格和巴菲特都曾以哈佛大學爲目標繼續就讀。不同的是，巴菲特被哈佛商學院拒收，轉到了哥倫比亞商學院，而芒格則順利從哈佛法學院畢業，成爲一名律師。

芒格與巴菲特合作前，有自己的公司，芒格本人主攻房地產律師一職。而這個時候，巴菲特也有自己的公司，叫巴菲特合夥事業有限公司。

巴菲特在1962年看上了一家經營不善、股價低廉的紡織公司，並開始收購其股權。這家紡織公司就是伯克希爾·哈撒韋。

而巴菲特之所以要購買便宜的紡織公司，是因爲這個時候他的投資理念還深受創業前工作過的投資公司格雷厄姆的影響，格雷厄姆公司的投資理念是要求“有極寬的安全邊界”，就是選擇價格低於價值的投資產品，表現在投資操作上就是強調價格便宜。

芒格在這一年開始與巴菲特合作。他認爲，巴菲特收購不景氣的紡織公司是巨大錯誤。巴菲特後來回憶：“查理給我的建議很簡單：忘記你過去用很低廉的價格買進普通企業的做法，而該用普通的價格買進很好的企業。”

所謂“好的企業”後來被巴菲特形容爲有“護城河”的企業。“護城河”一詞因而流行於投資界。芒格給巴菲特提的改進建議，最終成爲伯克希爾·哈撒韋最重要的投資哲學。可以說，芒格是改變了巴菲特投資理念、進而改變了伯克希爾·哈撒韋命運的人。

人生後期仍看好中國市場

除了投資和處世智慧，芒格對於其他事務也不乏直率表達。

芒格曾抨擊華盛頓特區的政客們，稱兩黨“都有充滿白癡的翅膀，這就是遊戲的本質。每隔一段時間，白癡就會控制特區，這當然會產生可怕的後果。”

確實，至少在中美關係上，芒格比華盛頓特區許多政客要理智得多。

在今年的伯克希爾·哈撒韋股東大會上，芒格連用三個“愚蠢”來形容一切加劇中美關係緊張的行爲。他認爲美國應該與中國好好相處，爲了共同的利益與中國進行大量自由貿易。

10月30日，芒格參與錄製美國知名科技投資類播客《Acquired》的節目時，最後一次表達了他對中國市場看法，“中國經濟在未來20年的前景比幾乎任何其他大型經濟體要更好。”

對於所謂“中國風險”，芒格說：“‘中國風險’有多大？好吧，這不是一個科學課題，但我不介意不管是18%左右還是多少，我都可以（接受）。”

芒格最後說：“如果美國和中國做朋友，中國也會和我們做朋友。我們應該喜歡中國。”

無疑，芒格與巴菲特這一對黃金組合創造的投資神話，不僅是個人的投資理念和人生智慧決定的，也與時代背景、美國的市場環境有關。今年早些時候，芒格在接受採訪時也表示，他和巴菲特是特殊時期的產物，投資的黃金時代已經結束。

的確，巴菲特、芒格的時代正在結束，但芒格的處世智慧，以及他對於中美關係這種宏觀層面的思考，仍會留有餘音。

□徐立凡（專欄作家）