來源：財聯社

12月5日訊（編輯 胡家榮）近日港股市場持續調整。不過光大證券指出，作爲離岸市場的香港市場，並不設置漲跌幅限制，因此港股彈性更高。

該券商指出，當市場上漲時，港股因爲本身估值較低，向上的空間往往更大。今年10月底以來，港股的振幅明顯高於A股，顯示出其更大的修復彈性。

他們還指出，在2024年，受益於盈利增長、海外流動性改善、人民幣匯率外部壓力緩解等因素，港股市場估值有望顯著抬升。從歷史來看，恒生指數估值與其盈利增速具有較爲明顯的正相關性。同時隨着海外流動性改善，人民幣匯率外部壓力有望逐步緩解，或將助力港股市場估值修復。

爲何港股市場彈性較大？

光大證券列舉了在2020年10月到12月和2022年11月-2月這兩個期間的反彈。首先在2020年期間，中國的經濟復甦節奏穩健，國內相對強勢的經濟復甦、出口高景氣帶來的外匯高增長以及穩健的貨幣政策使得人民幣持續升值。匯率優勢和內地穩健的基本面也提振了市場信心並吸引到了資金流入。

2022年11月-2023年1月同樣如此，受疫情防控政策的優化及地產政策的放鬆影響，投資者對幹經濟復甦的預期較高。

科技和房地產的表現值得關注

光大證券在研報中指出，科技和房地產這兩個方面值得關注。

首先是科技股，該券商指出恒生科技指數主要成份爲互聯網公司，其業績對國內宏觀經濟的敏感性較高，或將受益於國內經濟景氣度回升。

他們還指出，美國通脹超預期回落，疊加近期非農、PMI數據降溫，市場預期儘管美聯儲仍維持鷹派立場，但不會選擇再度加息。美聯儲加息週期的結束利好於港股流動性的回暖。而恒生科技中外資持股佔比較高，同時科技公司成長屬性較強，受到美債收益率的影響較大。若美債收益率維持回落的趨勢，恒生科技邊際更爲受益。

其次是房地產，該券商指出，三部門在17日的會議中要求，各金融機構堅持“兩個毫不動搖”，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求，對正常經營的房地產企業不惜貸、抽貸、斷貸。加大保交樓金融支持，推動行業併購重組，積極服務保障性住房等“三大工程”建設；深圳市也於近期降低了二套房貸最低首付款比例。

他們指出，隨着地產政策不斷髮力，Bloomberg中資債券整體收益率有所回落，顯示地產信用風險有所緩釋。臨近12月中央經濟工作會議召開前夕，投資者對政策關注度提升，可關注地產鏈的相關機會。