來源：華爾街見聞

　　Adobe將支付10億美元反向分手費。該司和Figma評估認爲，沒有明確的途徑獲得歐盟和英國監管機構批准。啓動反壟斷調查的歐盟委員會認爲，收購可能嚴重影響市場競爭，英國監管方提出剝離重疊業務這類補救措施，但遭Adobe拒絕。

因爲監管的攔路虎，軟件巨頭Adobe Inc．最終決定放棄收購歐洲用戶界面（UI）工具獨角獸Figma Inc．

美東時間12月18日週一，Adobe和Figma共同宣佈，一致同意終止雙方於去年9月15日宣佈的併購協議。兩家公司在聲明中指出，他們依然相信合併有益處，並有利於競爭，同意終止併購是因爲，雙方聯合評估認爲，“沒有明確的途徑獲得歐盟委員會和英國競爭和市場管理局（CMA）的必要監管批准。”

上述聲明意味着，Adobe約200億美元的現金結合股票收購Figma交易胎死腹中，也是史上最大規模的私營軟件製造商交易之一“流產”。爲此，Adboe將向Figma支付10億美元的反向分手費。放棄交易無疑令Adobe挺進互聯網的押注遇挫，Figma已經迅速佔據線上市場，而Adobe的大部分產品都還是針對專家的臺式機程序。

去年Adobe官宣收購計劃時就有媒體指出，近年來，像Figma這樣的網上協作設計平臺對很多企業起到關鍵作用，比如微軟就有數千名設計師和開發人員每天依靠 Figma 來構建 Office和Windows，微軟內部廣泛使用Figma的形勢已經在考驗微軟和Adobe的合作關係。

而在官宣收購一年來，種種跡象顯示Adobe面臨歐美監管方越來越大的阻力。多個司法轄區的監管機構表示，Adobe的交易是科技巨頭扼殺新生競爭對手的又一範例。監管機構認爲，Adobe已經在設計軟件市場擁有近乎壟斷的地位，他們擔心，一旦Figma這個快速成長、且比Adobe XD應用更受歡迎的產品設計平臺被收購，Adobe會傷害創新。換句話說，若Figma繼續獨立發展，可能出現比被收購更好的創新局面。

今年2月，媒體稱美國司法部準備提起訴訟阻止Adobe收購Figma。2月歐盟委員會稱，將應16個歐元區成員國的要求，評估Adobe的收購交易。根據這些成員國提供的信息，歐盟委員會認爲交易可能“嚴重影響交易產品設計和白板軟件市場的競爭”。8月歐盟委員會又稱，啓動有關該收購的深入反壟斷調查，警告該交易可能削弱全球交互式產品設計軟件和數字資產創建工具市場的競爭。

11月英國CMA認定，Adobe的收購將危害產品設計軟件市場，除非Adobe採取補救措施化解監管方的擔憂，比如剝離Figma和該司競品Adobe XD應用等“重疊的業務”，否則不應進行交易。在本週一CMA官網公佈的12月14日上週四回覆中，Adobe拒絕接受CMA提出的補救措施建議。Adobe在聲明中稱，不同意CMA的調查結果，認爲任何保留交易益處的補救方案都不足以解決競爭問題。

本週一Adobe宣佈放棄收購後，歐盟撤銷了對Adobe交易的反壟斷調查。

在本週一官宣放棄收購的聲明中，Adobe的董事長兼CEO Shantanu Narayen 表示：“Adobe 和 Figma 強烈反對最近的監管調查結果，但我們相信獨立推進符合我們各自的最佳利益。雖然 Adobe 和 Figma 有着共同重新定義創造力和生產力的未來的願景，我們仍然處於有利地位，可以通過數字體驗的個性化，利用我們巨大的市場機遇和改變世界的使命。”

Figma的聯合創始人兼CEO Dylan Field表示，終止收購不是該司希望的結局，儘管花了數千個小時與世界各地的監管機構詳細說明其業務、產品和所服務市場之間的差異，該司仍未能找到獲得監管批准的途徑。過去幾個月形勢越來越明顯，監管機構和Figma及Adobe對收購交易的看法不同。雖然Figma對結果感到失望，但他對爲收購做出貢獻的人深表感謝，很高興能與Adobe一道代表各自的社羣找到其他的創新方式。

官宣放棄收購後，Adobe股價週一盤初曾漲近2.4%，此後漲幅曾收窄到1%以內，後有有所擴大，勢將在上週五幾乎收平後脫離上週四所創的11月9日以來收盤低位。上週四，因公佈的2024財年指引遜色打擊，Adobe股價一日跌超6%。

有分析師認爲，因爲今年在生成式人工智能（AI）方面的投資，Adobe目前的處境比去年宣佈要收購Figma時強得多，而且，退出交易可以釋放現金用於股票回購。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。