來源：磐石之心聊投資

今天的股市真的是血雨腥風。上證指數就差2個點跌破2900點。市場上4000只以上股票下跌。但是我自己的賬戶是紅的，而且創出新高。

這完全應驗了磐石之心之前的判斷《股市專治各種不服……》：股市基本面正在發生重大變化。輕大盤，重個股，才能躲過災難!

格力暴跌7%，發生了什麼？

今天市場廣泛熱議的是白馬股——格力電器暴跌7%。格力電器，曾經是A股市場的長牛股，也被很多“價值投資者”喜愛，因爲相比海爾智家、美的集團有更高的分紅。

爲何格力電器突然暴跌7%？最直接的原因是，12月19日晚間，格力宣佈增持格力鈦新能源股份有限公司，增持後成爲該公司控股股東，持股72.47%。

“格力鈦”事實上就是此前的珠海銀隆。本次交易公告後，格力股價下跌，說明投資者不認可這筆交易。道理十分簡單：

首先，格力和董明珠個人投資珠海銀隆，導致鉅額虧損。2021年，格力耗資18億元拿下格力鈦30%的股份，如今這家公司淨資產只剩下0.66億元。格力這筆交易，虧掉了幾乎所有投資。董明珠自己投了23.4億元，目前只剩下1000多萬，也幾乎虧完。

現在格力又要花費10億元增持“格力鈦”，格力的股東直接就用腳投票了。

其次，“格力鈦”在新能源領域很難繼續作爲。格力鈦前身“珠海銀隆”曾和寧德時代一樣率先踏入新能源電池領域，但是它押注的是鈦酸鋰電池，而後來在市場上被大規模使用的是三元鋰電池、磷酸鐵鋰。

押錯了技術方向導致這家公司持續虧損，而寧德時代上市後一躍成爲“寧王”。

當前，新能源車市場的增長正在放緩，即使是寧德時代的增速都在降低。而且整個電池市場競爭十分激烈，價格戰頻發。格力卻又投入10億元在格力鈦身上，這讓股民實在是想不明白董明珠葫蘆裏賣的什麼藥。

所以，增持格力鈦的消息一出，格力電器就出現了7%的暴跌。

格力前景堪憂！

目前，格力電器的市盈率只有6倍，遠低於海爾智家、美的集團，這說明市場給格力的估值很低。

之所以給很低的估值，因爲董明珠執掌格力這10多年，格力沒有實現多元化和全球化，至今大部分營收來自於國內空調業務，海外銷售佔比不超過20%。而同行們的海外營收，早就超過了50%。

格力的增長已經嚴重瓶頸。更可怕的是，董明珠投資手機失敗、投資新能源虧損，扔了大量的錢。目前，高瓴資本投資格力電器，賬面虧損已經超過100億元。其他小股東，估計也無人賺錢了。

馬上70歲的董明珠，到現在也沒有接班人計劃，也沒有對格力多元化、全球化的明確規劃。這更讓格力的前景十分暗淡。

一句話，格力電器的基本面正在變差，而亂投資則會加速其基本面的惡化。

A股的持續下跌是正常現象！

管中窺豹，可見一斑。格力，只是A股市場上幾千只股票的縮影。爲何A股的走勢獨立於全球，在道瓊斯、日經、印度孟買、德國等幾乎所有國家股市創新高的時候，持續下跌？

有人說這是因爲A股總市值80萬億，只是美股的1/5，但是融資額卻佔了全球的50%。美股的融資額只佔10%。這說明，A股市場主要目的是給企業融資，企業可以用上市、融券轉融通、增發等各種手段割韭菜，股民進入市場都是來送錢的。

當然，A股的規則缺陷、不公平的問題是不可否認的。但是，更爲重要的是，A股上市公司裏，擁有大量的類似格力電器的公司，而持續不斷的新上市公司更是爲了上市圈錢而上市。

這導致的結果是，整個市場上此前股民們認爲可以“養老”的股票，都面臨類似格力的困境：增長遇到了天花板，沒有全球經營能力。

說到根源上，是因爲當前中國，經歷了20多年高速發展，城鎮化率接近70%、人口開始下滑、新生兒持續減少、房地產衰退、老齡化加劇，這直接讓經濟的基本面發生了徹底改變。

只有時代的企業，沒有永遠的企業。只有時代的股票，沒有永遠的股票。

因爲經濟、人口等關鍵要素都發生了質變，而A股上市的公司，大部分都是受此影響，導致估值在現在看來偏高，而且以後還會繼續偏高，導致指數不可能繼續反彈。因此，A股的持續下跌是十分正常的現象。

最終會跌到一個合理的位置，然後橫盤。當前資金避險情緒十分濃厚。以前的養老股，全都被拋售，因爲這些股票失去了未來。資金要麼追求高增長，要麼追求高股息。不會再要這些死去的股票了。

這纔是A股持續下跌的根源。所以，輕大盤，重個股，不能刻舟求劍。這是我最近一直闡述的觀點，也是在踐行的投資法則。@今日話題$格力電器(SZ000651)$$海爾智家(SH600690)$$美的集團(SZ000333)$

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