摩根大通資管的投資組合經理恩吉稱，在長期的結構性利好因素下，東盟股市可能會爲投資者提供機會。

自美聯儲主席鮑威爾上週放“鴿”首次提及降息在考慮中後，追蹤東盟國家主要股指的MSCI東盟指數（MSCI Asean Index）已漲超3%，漲幅超過追蹤更廣泛股指的亞太指數和全球指數。老撾的基準股指年內的漲幅更已超過45%，成爲整個亞太地區今年漲幅最大的股指之一。

今年稍早，由於外資流出和該地區出口放緩，MSCI東南亞指數在今年大部分時間表現令投資者失望。而眼下，分析師認爲，美聯儲明年降息預期和美元走弱正在增強整個新興市場資產的吸引力，東南亞投資和出口增長的預期，以及該地區旅遊業的復甦，爲企業盈利提供了更好的前景，此外，該地區各國政府也在採取措施支持國內消費，經濟前景被看好。

摩根大通資管的投資組合經理恩吉（Pauline Ng）稱：“總體而言，東盟的估值看起來比長期以來的平均水平更有吸引力。再加上長期的結構性利好因素，東盟股市可能會爲投資者提供機會。”根據媒體彙編的數據，該指數的遠期市盈率目前僅爲12.9倍，低於五年均值14.9倍。東盟大多數國家的基準股指目前的點位也低於其長期平均水平。

同時，根據上述數據，東盟大多數經濟體明年的增速預計將高於2023年。摩根大通策略師巴特拉（Rajiv Batra）表示，該行已增持了泰國股票，部分原因是對泰國旅遊業持續復甦的預期。“任何令人意外的遊客入境數據都可能提振泰國股市，因爲旅遊業是該國的關鍵增長動力。”他補充稱，由於季節性趨勢，MSCI東盟指數可能在2024年初升至640點的水平。

不過，東盟股市的前景也並非全然一片光明。美國經濟衰退的可能性和外部需求疲軟等不利因素仍籠罩着該地區的出口國。

日興資管（Nikko Asset Management）的高級投資組合經理唐（Kenneth Tang）更偏好印尼等增長前景誘人、且主要由本土投資者驅動的市場。印尼基準股指——印尼雅加達綜合指數被認爲將受益於政府政策改善及印尼在電動汽車電池供應鏈中的作用。目前，該指數距離歷史高點只有不到2%的距離。此外，唐還看好越南，因爲在他看來，越南已躍升爲製造業強國。

事實上，不僅東盟股指，由於宏觀經濟狀況的改善正給當地企業盈利帶來好兆頭，一些素來被認爲是亞洲地區風險最高的經濟體的股指近來也表現亮眼。

根據統計，截至12月中旬，MSCI亞洲前沿指數（MSCI Frontier Asia Index）累計上漲了5.1%，越南在該指數中占主導地位，權重接近80%。本季度，該指數成分股的12個月遠期盈利預測攀升了逾8%。其中，巴基斯坦和斯里蘭卡的股指更成爲2023年亞太地區漲幅最大的市場。與國際貨幣基金組織（IMF）達成的一項貸款協議，推動巴基斯坦KSE-100指數今年上漲了逾60%，而寬鬆的利率政策則推動斯里蘭卡科倫坡指數年內漲幅升至28%。

媒體彙編的數據顯示，MSCI亞洲前沿指數目前的估值也很有吸引力，遠期市盈率爲9.8倍，遠低於過去五年均值（13.8倍）。

Asia Frontier Capital（AFC）駐中國香港地區的基金經理德賽（Ruchir Desai）稱：“由於鴿派貨幣政策和經濟復甦將推動盈利反彈，亞洲前沿市場的漲勢將在2024年持續並擴大。孟加拉國和越南可能會在2024年出現強勁反彈。”

研究機構Aletheia Capital的分析師提魯齊凡（Nirgunan Tiruchelvam）表示，孟加拉國和巴基斯坦一樣，將受益於油價下跌和槓桿率降低，而越南市場將受到與斯里蘭卡類似降息政策的支持。