來自：華爾街見聞

不知不覺，充滿魔幻色彩的2023年要過去了。

在2024年到來之際，有着“法興大空頭”之稱的法興銀行全球策略師Albert Edwards在2023年最後一篇《全球策略週報》中，對可能在2024年震撼全球金融市場的潛在變數發出了預警。

報告中，Edwards的集中分析了美國科技行業的不穩定性以及其對整體市場的潛在影響，同時，Edwards還對美國經濟衰退的可能性進行了分析。

Edwards警告稱，美國IT行業的泡沫破裂可能是2024年最大的市場“黑天鵝”事件：

“2024年的最大意外，可能是美國科技泡沫破滅，將整個美國市場拖入衰退。”

2024年最大黑天鵝：美國科技泡沫破滅

Edwards提到，“廣泛預測的美國經濟衰退”未能實現，是今年的宏觀“驚喜”之一。而AI爆發推動美國IT科技行業的飆升，則是今年的另一大“驚喜”。

他在報告中寫道：

“2022年對科技公司來說是糟糕的一年，科技公司遭遇了盈利預警和債券收益率上升的雙重打擊。

2023年ChatGPT登場後，（科技股）引發了一場FOMO（害怕錯過）狂潮，即使債券收益率飆升至5%以上也未能打斷這一趨勢。”

接下來，Edwards承認今年美國“科技”的驚人表現在很大程度上是由科技“七巨頭”——蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta以及最新進入這一團體的英偉達和特斯拉推動的。Edwards在報告中感嘆：

“這使得美國科技股現在包含幾乎佔美國市值的三分之一（5年前的2倍）！”

展望2024年，愛德華茲預測，美國科技行業將如2000年夏季短暫的瘋狂時期一樣，主導美股市場。

值得注意的是，Edwards提醒道，直到2018年底的“鮑威爾轉向”之前，美國科技股市盈率僅僅“略高於市場”，且遠期市盈率爲兩者都在十幾倍。

而當下，與美國IT行業12個月遠期市盈率27倍相比，整體市場不到20倍（即7倍溢價）。

這位資深策略師在報告中警告稱：

“2024年的最大意外，可能是美國科技泡沫破滅，將整個美國市場拖入衰退。”

技術面：美股看起來有些過熱

Edwards還提到，技術指標顯示，美國股市目前看起來有些過熱。

很多指標都印證了這一觀點。例如，CNN的恐懼與貪婪指數顯示出極度的貪婪，而價格動量、看漲/看跌比率和波動性都顯示出拉伸跡象。

值得一提的是，今年7月，CNN這一指標就處於如此高的水平，隨後三個月，市場大幅回調了近11%。另外，當前的79極度貪婪讀數，與去年此時的38低位恐懼信號形成鮮明對比。

此外，散戶投資者的多空平衡正迅速接近創紀錄高點，這也是市場即將調整的一個信號。

美國經濟衰退？暫時沒看出來

可以肯定的是，未來美股市場是否會走熊，將取決於美國經濟是否會陷入衰退。

不過，近期一路高歌的標普指數似乎並沒有暗示美國經濟的衰退風險。報告中，Edwards援引《澳洲日報》著名人物Gerry Minack的話說：

“經濟衰退開始前兩個月，標普500指數通常比其週期高點跌2%。“

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