国泰君安发布研究报告称，中海油田服务（02883）背靠中国海油，是全球领先的海上油田服务综合运营商。公司受益国家安全战略推进背景，中高油价背景下海上油气增储上产提速，工作量以及加工负荷提升。首次覆盖，给予“增持”评级。

▍国泰君安主要观点如下：

公司是全球最具规模综合油田服务供应商之一。

公司运营亚洲规模最大钻井船队，各细分领域竞争优势明显。公司在固井，电测钻井等领域排名全球领先。公司受益中国海油增储上产，受益行业周期回暖景气向上。

公司油服板块具备成长性。

公司2022年油服板块收入贡献占比超50%，毛利贡献度超100%，随行业景气回暖上行明显。利润提升主要有5点原因：1．行业景气度回暖。2．技术研发进入收获期。3．进口技术及产品替代。4．板块产能提升。5．海外市场突破。

受益中海油增储上产，国家能源安全，战略升油气勘探开发力度。

2022年中国海油油气净证实储量62.39亿桶油当量，产量6.24亿桶油当量，储量与产量持续超预期带动公司成长。2022年中国原油进口量37.2亿桶，对外依赖度仍超70%，国家能源安全战略要求仍然对原油增储上产提出高要求。

全球海上油田投资2018-2023年复合增长率7%。2018年相比2016年新获得租约的浮式与自升式钻井平台数量增加了70%。根据IHS，2019年全球半潜式平台日费率和使用率保持增长趋势。

风险提示：

油价下跌风险、油气公司资本开支低于预期的风险。