◎記者 王彭

自2023年7月以來，儘管港股反覆調整，南向資金卻連續6個月淨買入，呈現“越跌越買”之勢。具體到個股來看，能源、電信、公用事業等高分紅板塊較受資金青睞。

在多家機構看來，隨着多重因素不斷改善，港股在經歷了漫長的“逆風期”後有望迎來反轉，由於港股股息率顯著高於其他市場，高股息板塊的配置機會值得重點關注。

南向資金持續抄底

在剛剛過去的2023年，港股市場反覆調整，恒生指數全年下跌13.82%。不過，南向資金全年淨買入2895.24億元，尤其是從去年7月開始，截至去年12月底，南向資金已連續6個月呈現淨買入。

站在當前時點，多家機構認爲，在經歷了漫長的調整期後，隨着利好因素不斷積聚，港股有望在2024年迎來反轉。浙商國際研報稱，去年12月，港股資金面環境進一步轉好，大幅轉好的資金面是支撐港股在底部企穩的最重要因素。隨着美國就業和通脹數據超預期回落，市場對於2024年的降息預期愈發樂觀，這帶動了美債收益率和美元指數快速下行，港股資金面環境進一步好轉。

“從上一輪行情高點到本輪行情低點，恒生指數累計調整週期超過30個月，成爲港股近15年以來最長的調整週期。與此同時，我們看到港股公司回購及分紅金額開始逐年提升，明顯上一臺階，部分資產的淨資產收益率（ROE）中樞實質抬升。”滙豐晉信基金稱。

滙豐晉信基金進一步表示，決定港股的主要驅動力是三大因子——盈利增長、利率週期和風險偏好，當前時點上述三大因子有望迎來共同改善的共振。2023年12月美國長端利率見頂回落，美聯儲進一步確立2024年利率中樞下行趨勢，同時國內盈利復甦預期有望回暖。“我們也看到地緣政治壓力一定程度緩和，疊加恒生指數市淨率（PB）處於過去20年的歷史低位，港股有機會在漫長的‘逆風期’後迎來反轉。”

“一方面，我們預計，較大規模的政策支持可以期待，且會扭轉目前的市場情緒；另一方面，基於美聯儲結束持續3年的加息週期、中國進入新一輪政策紅利期的預期及歷史經驗，港股大概率會出現明顯的修復式反彈。”弘毅遠方基金基金經理許智程稱。

關注高股息資產機會

從南向資金抄底標的來看，能源、電信、公用事業等高分紅板塊獲得較多資金流入。具體來看，Choice數據顯示，截至2024年1月4日，2023年以來南向資金對崑崙能源、電訊盈科、信義能源、長江基建集團等個股的持股量均提升超過100%。此外，去年11月初，摩根資產管理旗下摩根標普港股通低波紅利ETF募集金額更是達到13.6億元，有效認購戶數近1.7萬戶。

摩根資產管理表示，回顧歷史經驗，在宏觀經濟不確定性較高、中美利差擴大、市場情緒相對低迷的市場環境下，紅利策略往往會跑贏大盤。

“2024年港股市場有望回暖，港股高股息指數成分股近12個月平均股息率爲8.3%，是中證紅利指數成分股平均股息率的1.6倍，建議關注高股息方向。”平安證券稱。

滙豐晉信基金也表示，關注基本面夯實、整體淨資產收益率（ROE）水平穩中有升，以及分紅意願提升的高股息資產的投資機會。“我們看好能源、通信板塊的投資機會，隨着利率下行，這些板塊估值擴張確定性較高，部分港股股息收益率顯著高於其他市場，長久期資金有望持續增配，中長期看好其底倉配置價值。”