業內人士認爲，無論從政策角度還是央企國企所顯現的“高質量、高分紅”與低估值之間的矛盾來看，央企與國企的投資邏輯十分清晰。在長期利率步入下行通道的背景下，央企與國企憑藉穩健的經營風格以及較高的股息率，具備“壓艙石”般配置價值

◎記者 朱妍

最近一個月，多隻新基金不約而同地盯上了央企與國企的投資機會。數據顯示，目前有8只名稱中帶有央企、國企字樣的新基金進入或即將進入發售期。業內人士認爲，無論從政策角度還是央企國企所顯現的“高質量、高分紅”與低估值之間的矛盾來看，央企與國企的投資邏輯十分清晰。在長期利率步入下行通道的背景下，央企與國企憑藉穩健的經營風格以及較高的股息率，具備“壓艙石”般配置價值。

1月5日，擬由鄭曉輝管理的華夏國企創新混合發起式基金開始發行。公告顯示，該基金投資於與國企創新主題相關的股票資產佔非現金基金資產的比例不低於80%。最近一個月，華安國企機遇混合，以及多隻與央企國企相關的ETF聯接基金也紛紛進入或即將進入發行期。

去年下半年以來，有多隻與央企國企相關的基金成立，如嘉實中證國新央企現代能源ETF、銀河國企主題混合發起式、國壽安保優選國企股票發起式等。

業內人士認爲，央企與國企在國民經濟中扮演着十分重要的角色，是推動經濟增長的主引擎。同時，無論從政策角度還是央企與國企所顯現的“高質量、高分紅”與低估值之間的矛盾來看，投資央企與國企的邏輯十分清晰。倘若未來央企與國企的價值重估，相關上市公司的股價漲幅將大於業績增長幅度，會出現“戴維斯雙擊”現象。

“伴隨改革的不斷深化，國有上市公司盈利能力持續提升，近3年國企與民企的淨資產收益率差距明顯縮小，國企淨利潤增速明顯改善，已經領先全市場。同時，國有上市公司估值存在繼續提升的空間，並且由國企主導的行業總回報預期穩定。”國企紅利ETF基金經理施紅俊說。

從估值角度來看，以國企紅利板塊爲例，西部利得量化成長混合基金經理盛豐衍表示，從2007年到2022年，該板塊一直在消化估值。在這個過程中，雖然偏股混合基金指數高歌猛進，但上證指數的高點不斷降低，且主動權益類基金低配國企紅利板塊。上述情形在2022年11月出現了逆轉，也許未來5年市場會認識到國企紅利更配得上“中國核心資產”這一稱呼。

格上理財旗下金樟投資研究員王禕也表示，央企與國企中的龍頭是中國核心資產的重要組成部分，涵蓋能源、通信、交通運輸、公用事業等關鍵行業，是投資中國資產的重要方向。央企與國企的龍頭更具備競爭優勢，部分央企與國企有着較高的股息率，具備很強的防禦性。在長期利率步入下行通道的背景下，央企與國企憑藉穩健的經營風格和較高的股息率，具備“壓艙石”般配置價值。

責任編輯：張恆星 SF142